Bank Negara Malaysia (BNM) a laissé inchangé le taux directeur au jour le jour (OPR) à 2,75 % et le communiqué a adopté un ton plus ferme, la croissance étant attendue comme résiliente jusqu’en 2027. Le Comité de politique monétaire a supprimé sa précédente qualification de l’orientation actuelle comme « appropriée », tout en maintenant que la politique reste compatible avec la stabilité des prix et une croissance durable, et a signalé une vigilance accrue face aux pressions sur les coûts et à la demande intérieure dans un contexte de prix mondiaux des matières premières élevés. Les marchés continuent d’anticiper une normalisation de l’OPR à 3,00 % en janvier 2027.
Le ringgit malaisien (MYR) est décrit comme soutenu par les conditions domestiques, même si la trajectoire à court terme de l’USD/MYR est présentée comme dépendante de l’évolution plus large du dollar américain, de l’appétit pour le risque et des taux mondiaux. L’USD/MYR s’établissait dernièrement à 4,0420 : la dynamique baissière sur le graphique journalier s’estompe et la hausse du RSI se modère, ce qui laisse place à des risques dans les deux sens. Les niveaux techniques cités incluent un support à 4,0320, qui coïncide avec les moyennes mobiles à 100 et 200 jours et un niveau de Fibonacci à 50 %, ainsi qu’un support additionnel vers 4,02 ; les résistances sont situées à 4,05 et 4,0610, cette dernière correspondant au retracement de Fibonacci de 38,2 % entre le point bas de mai et le point haut de juin.
Perspectives de croissance de la Malaisie et résilience du ringgit
Nous anticipons que le ringgit malaisien restera très résilient dans les semaines à venir, porté par la solidité de la croissance du pays, qui a progressé de 5,9 % au deuxième trimestre de cette année. Avec Bank Negara Malaysia maintenant son taux directeur à 2,75 % tout en adoptant un ton plus ferme, le contexte domestique demeure fondamentalement robuste. Cela rend peu probable une chute soudaine du ringgit, même si les prix mondiaux des matières premières fluctuent.
Implications pour les intervenants sur produits dérivés et niveaux techniques
Pour les opérateurs sur dérivés de taux, l’omission du mot « appropriée » dans le communiqué de politique monétaire constitue un signal clair de se préparer à un durcissement. Nous recommandons de se positionner en vue d’une hausse des taux en payant la jambe fixe sur les swaps de taux d’intérêt en ringgit, en visant une normalisation du taux à 3,00 % d’ici janvier 2027. Cette inflexion de la posture de la banque centrale suggère que les rendements à court terme sont appelés à progresser à mesure que le marché intègre cet ajustement à venir.
Sur le marché des options de change, l’USD/MYR montre des signes de consolidation en range autour de 4,0420. Nous conseillons aux intervenants sur produits dérivés de recourir à des stratégies de range, telles que la vente de strangles USD/MYR à courte maturité, afin de capter l’érosion de la prime. Le principal support se situe fermement à 4,0320, en ligne avec les moyennes mobiles à 100 et 200 jours, tandis que la résistance immédiate plafonne la hausse à 4,0500 et 4,0610.
Si les indicateurs domestiques restent favorables, il convient de demeurer attentif aux mouvements plus larges du dollar américain et aux décisions de taux d’intérêt au niveau mondial, susceptibles de déstabiliser les niveaux techniques locaux. Historiquement, des changements inattendus de l’appétit pour le risque au niveau global peuvent provoquer une flambée de la volatilité de l’USD/MYR au-delà de ses bornes techniques. En conséquence, nous suggérons de placer des stop-loss serrés juste en dehors de la zone 4,0320–4,0610 afin de protéger les portefeuilles de dérivés contre des chocs externes soudains.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
