Les rumeurs d’une nouvelle intervention de la Banque du Japon ont fait chuter nettement l’USDJPY, entraînant l’indice dollar à la baisse à l’approche de la publication, aujourd’hui, des chiffres américains de l’emploi non agricole. L’euro était donné en route vers 1,17, tandis que l’EURINR était vu autour de 110-110,50 ; l’EURJPY est passé sous 182 avec un potentiel test de 180. Le dollar australien était attendu en hausse vers 0,73 et la livre sterling susceptible de tester 1,3450 avant de rebondir, tandis que l’USDCNY était orienté vers 6,71/70 ; la roupie indienne était signalée comme ayant encore de la marge pour se renforcer jusqu’à 94 avant de se retourner.
Les rendements des Treasuries américains étaient décrits comme plus élevés et stables, avec un potentiel de hausse supplémentaire, tandis que les rendements allemands étaient jugés en train de buter sur une résistance clé, sans prolongement. Le rendement du G-Sec indien à 10 ans était noté en baisse mais se maintenant au-dessus d’un support, avec un biais positif à court terme malgré le risque d’un repli intermédiaire. Côté actions, le Dow était décrit comme plus ferme au-dessus de 53 000, avec 54 500-55 000 en ligne de mire si 54 000 cède ; le DAX était vu en progression vers 26 500, tandis que le Nifty risquait 23 600 si 23 800 ne tient pas et que le Nikkei était pressenti en glissade vers 62 000. Shanghai était cantonné dans une fourchette 3 850-4 000. Le Brent et le WTI étaient projetés vers 100 $ et 95 $, l’or vers 4 700-4 800 $ au-dessus de 4 600 $, l’argent vers 75-80 $ au-dessus de 70 $, le cuivre vers 6,50-6,80 $, et le gaz naturel vers 3,25-3,50 $ au-dessus de 3,00 $.
Stratégies de trading sur dérivés de change
Nous conseillons aux traders de dérivés de se préparer à une forte volatilité sur les croisements du yen après une nouvelle intervention suspectée de la Banque du Japon. Pour tirer parti de cette dynamique baissière avant le rapport crucial sur l’emploi américain d’aujourd’hui, nous suggérons d’acheter des options de vente (puts) à courte maturité sur l’USDJPY. Historiquement, les interventions de change majeures — à l’image de l’énorme défense de la devise à hauteur de 9 800 milliards de yens menée par le Japon par le passé — déclenchent des débouclements rapides de carry-trade, susceptibles de faire facilement glisser l’EURJPY sous 180 au cours des prochaines semaines.
Sur le marché des options de change, nous voyons une trajectoire claire pour se positionner sur un dollar américain plus faible. Nous recommandons d’acheter des options d’achat (calls) sur l’euro en visant 1,17 et sur l’aussie en visant 0,73, tout en attendant un repli de la livre vers 1,3450 avant de jouer le rebond. En outre, nous suggérons aux traders de dérivés de se positionner pour une force à court terme de la roupie indienne vers 94 avant d’anticiper un retournement structurel.
Stratégies sur dérivés de taux, actions et matières premières
Sur les dérivés de taux, nous restons structurellement haussiers sur les rendements des Treasuries américains et recommandons de vendre des contrats à terme sur obligations lors de tout léger rebond des prix. Tout repli des rendements US devrait être limité et de courte durée, le contexte macroéconomique de fond continuant de plaider pour des taux plus élevés. En revanche, nous suggérons de temporiser avant de shorter la dette européenne tant que les rendements du Bund allemand ne franchissent pas durablement leur résistance clé actuelle.
Sur les dérivés actions, nous recommandons d’acheter des options d’achat (calls) sur le Dow maintenant qu’il a franchi 53 000, en visant une extension vers 55 000. Parallèlement, nous préconisons une approche prudente, voire franchement baissière, sur le Nikkei et le Nifty, en utilisant des options de vente (puts) pour se couvrir contre des replis vers 62 000 et 23 600 respectivement. Les traders peuvent également envisager des positions longues sur futures DAX, l’indice tentant de rebondir vers 26 500.
Sur les dérivés de matières premières, nous recommandons de se positionner à l’achat sur les futures pétroliers alors que le Brent et le WTI se dirigent respectivement vers 100 $ et 95 $, portés par la tension de l’offre énergétique mondiale. Sur les métaux précieux, nous suggérons d’attendre une stabilisation de l’or nettement au-dessus de 4 600 $ et un franchissement de 70 $ par l’argent avant de prendre de nouvelles positions longues agressives. Enfin, nous recommandons de rester en retrait sur le gaz naturel tant qu’une cassure confirmée au-dessus de 3,00 $ n’ouvre pas la voie à une hausse vers 3,50 $.
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