L’USD/JPY a évolué dans une consolidation baissière lors de la séance asiatique de vendredi, oscillant autour de 155,75 et quasi inchangé sur la journée. La paire est restée proche du point bas de swing d’août, les opérateurs attendant les chiffres de l’emploi américain (Nonfarm Payrolls, NFP) pour obtenir des indications sur la trajectoire de la politique de la Réserve fédérale après une baisse des anticipations de hausse en septembre. Les rendements obligataires américains ont reculé après les propos du gouverneur de la Fed Christopher Waller, selon lesquels l’inflation montre des signes de reflux, ce qui a fait reculer le dollar à un plus bas de plus d’une semaine et maintenu la paire sous pression.
Le yen a été soutenu par une revalorisation plus restrictive des anticipations de taux de la Banque du Japon et par des soupçons d’intervention. Les marchés intègrent désormais pleinement une hausse de 25 points de base lors de la réunion de la BoJ des 17-18 septembre, et envisagent également la possibilité d’un ajustement supplémentaire en décembre, après l’appel du membre du conseil Hajime Takata à une approche plus agile. Sur le plan technique, l’incapacité de la semaine à franchir la moyenne mobile simple à 200 périodes sur le graphique 4 heures laisse 155,25–155,20 comme déclencheur clé à la baisse ; une rupture ouvrirait la voie à 155,00, après un repli depuis un plus haut de quatre décennies. Un dépassement durable de la SMA 200 périodes et de 160,00 atténuerait la pression.
Volatilité accrue autour des NFP et stratégies de trading
Nous devons nous préparer à une forte volatilité alors que le marché fait face aujourd’hui, le 4 septembre 2026, à une publication cruciale des Nonfarm Payrolls américains. Les dernières données du marché des options montrent que la volatilité implicite à une semaine sur l’USD/JPY a bondi au-delà de 14 %, reflétant une incertitude marquée quant au prochain mouvement de la Réserve fédérale. Les intervenants sur dérivés peuvent chercher à tirer parti de cette tension de prix en recourant à des straddles ou des strangles afin de capter d’éventuelles cassures nettes hors de la zone de consolidation actuelle.
Perspectives sur le JPY et scénario baissier
Nous anticipons un renforcement significatif du yen japonais, porté par l’évolution des attentes concernant la politique monétaire de la Banque du Japon. Les économistes estiment à 70 % la probabilité d’une hausse de taux de 25 points de base lors de la réunion de septembre, notamment après des commentaires récemment plus restrictifs de responsables. Ce resserrement de l’écart de taux entre les États-Unis et le Japon rend, pour les prochaines semaines, une stratégie de vente d’USD/JPY via des options de vente (puts) particulièrement attrayante.
Historiquement, lorsque l’USD/JPY enfonce des supports clés comme le récent point bas de swing proche de 155,20, cela déclenche des ventes algorithmiques rapides. Lors de changements macro similaires fin 2024, la rupture de seuils psychologiques a provoqué des baisses rapides de 3 % à 4 % en l’espace de quelques jours. Nous recommandons de mettre en place des risk reversals baissiers, en achetant des puts hors de la monnaie tout en les finançant par la vente d’options d’achat (calls) hors de la monnaie, afin de tirer parti de ce potentiel momentum baissier.
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