L’or a progressé de plus de 2 % jeudi après que Christopher Waller, gouverneur de la Réserve fédérale, a déclaré qu’il soutiendrait un statu quo sur les taux si l’inflation continue de se modérer, tout en laissant la porte ouverte à une nouvelle hausse si les données s’avéraient plus vigoureuses que prévu. Le XAU/USD s’échangeait à 4 487 $, tandis que le dollar américain s’affaiblissait sur fond de regain de tensions au Moyen-Orient et de spéculations de marché autour d’une possible intervention pour soutenir le yen japonais. Les indicateurs américains ont livré des signaux contrastés : les inscriptions hebdomadaires au chômage (semaine close le 29 août) ont légèrement augmenté à 206 000 contre 204 000, au-dessus des 205 000 attendus, tandis que l’ISM des services a progressé à 55,4 contre 54,1, dépassant le consensus à 54,3.
Les pressions sur les coûts se sont également renforcées, l’indice ISM des prix payés grimpant à 72,6 contre 70,3, un plus haut depuis août 2022. Le marché des taux s’est ajusté en conséquence : selon Prime Terminal, les marchés monétaires attribuent une probabilité de 54 % à un mouvement de 25 points de base lors de la réunion du 16 septembre, contre 46 % pour un statu quo. L’attention se tourne vers les propos de Beth Hammack (Fed de Cleveland) et vers les chiffres de l’emploi non agricole (NFP) attendus vendredi : l’emploi d’août est anticipé en rebond de -23 000 à 56 000, tandis que le taux de chômage est vu à 4,1 %, inchangé. D’un point de vue technique, l’or a reconquis 4 400 $ ; les résistances incluent 4 500 $ et la moyenne mobile simple à 200 jours à 4 533 $, tandis que les supports sont situés à 4 400 $, la moyenne mobile à 100 jours à 4 358 $, 4 300 $ et la moyenne mobile à 50 jours à 4 232 $.
Volatilité des échanges et stratégies sur options à l’approche de données clés
Nous observons une envolée spectaculaire du prix de l’or à 4 487 $ après des propos accommodants du gouverneur de la Fed Christopher Waller, qui ont atténué les anticipations de hausse des taux. Ce rallye est fortement soutenu par les tensions géopolitiques au Moyen-Orient et par un dollar américain plus faible, propulsant le métal au-delà de niveaux de résistance clés. Avec la publication aujourd’hui du rapport crucial sur l’emploi non agricole (NFP), nous anticipons une volatilité massive à laquelle les opérateurs sur dérivés doivent se préparer sans délai.
À l’heure actuelle, les marchés monétaires affichent un partage serré : 54 % de probabilité d’une hausse des taux en septembre contre 46 % pour une pause. Pour tirer parti de cette incertitude avant la réunion du 16 septembre, nous recommandons aux traders d’utiliser des stratégies d’options de type straddle ou strangle afin de profiter de mouvements brusques, quelle qu’en soit la direction. Historiquement, la volatilité implicite des options sur l’or tend à augmenter de 15 % à 20 % dans les jours précédant des décisions de la Fed particulièrement disputées.
D’un point de vue technique, si l’or franchit avec succès la barrière psychologique des 4 500 $, la prochaine cible évidente se situe sur la moyenne mobile simple à 200 jours à 4 533 $. Les traders sur dérivés pourraient envisager l’achat d’options call de court terme avec des prix d’exercice proches de 4 550 $ afin de capter ce potentiel momentum. À l’inverse, la mise en place de stop-loss serrés près du support à 4 400 $ permettra de protéger le capital en cas de statistiques de l’emploi plus robustes que prévu, susceptibles de provoquer un repli marqué.
Facteurs de long terme et soutien institutionnel
Il convient également d’examiner le tableau d’ensemble : les achats d’or des banques centrales continuent de constituer un solide plancher de long terme pour les prix. Les données du World Gold Council montrent que les banques centrales ont régulièrement acquis plus de 1 030 tonnes d’or par an ces dernières années, confortant ce marché haussier historique. Ce soutien structurel des institutionnels implique que toute faiblesse de court terme sur les contrats à terme sur l’or doit être considérée comme une opportunité d’achat plutôt que comme une remise en cause de la tendance haussière de fond.
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