La livre sterling a effacé mercredi le reliquat de son rebond d’août, le GBP/USD évoluant juste sous 1,3500 après un point bas de séance à peine sous 1,3475. La paire se situe ainsi environ 1,5% sous le pic de fin août, légèrement en deçà de 1,3700, et à son plus bas niveau depuis trois semaines, alors même que les coûts d’emprunt britanniques à 10 ans ont dépassé 5,20% pour la première fois depuis 2008 et que l’extrémité longue de la courbe a également inscrit de nouveaux plus hauts en dix-huit ans. La décision du MPC prévue le 17 septembre est perçue à la fois comme un événement de taux et un événement d’offre, car le plan annuel d’émissions de gilts est publié en même temps que la décision de politique monétaire, tandis que les anticipations de Bank Rate n’ont que modestement évolué : trois voix sur neuf avaient plaidé pour 4% en juillet, et la majorité des prévisions tablent toujours sur un statu quo jusqu’à la fin de l’année. L’attention se porte aussi sur l’offre budgétaire à venir, avant le premier Budget du 28 octobre.
Aux États-Unis, l’enquête sur l’emploi privé a affiché 38 K en août, contre un consensus à 47 K et 46 K précédemment, mais le dollar est resté ferme après le message de Jackson Hole selon lequel l’inflation ne s’est pas sensiblement refroidie, portant les probabilités implicites d’une hausse le 16 septembre à environ deux tiers. Le brut est resté au-dessus de 90,00 $ sur fond de nouvelles frappes américaines sur des cibles iraniennes et de représailles dans le Golfe, tandis que les commandes à l’industrie (Factory Orders) ont progressé de 0,9% en juillet, contre 0,6% attendu, et le Beige Book est attendu à 18h00 GMT. Jeudi, l’ISM PMI est publié à 14h00 GMT, attendu à 54,3 contre 54,1, avec les prix payés précédemment à 70,3 ; les inscriptions hebdomadaires au chômage (12h30 GMT) sont prévues à 205 K contre 203 K, et les licenciements Challenger (09h30 GMT) suivront 33,429 K. Les créations d’emplois de vendredi sont attendues à 58 K après une baisse précédente de 23 K, avec un taux de chômage à 4,1% et des salaires à 0,3% m/m et 3% en glissement annuel ; sur les graphiques, les résistances se situent à 1,3500 puis 1,3550 et sur l’EMA 50 jours, tandis que les supports se trouvent sur l’EMA 200 jours autour de 1,3400, puis 1,3350, 1,3300, 1,3200 et autour de 1,3150, avec un Stoch RSI qui se retourne après avoir frôlé 90.
Perspectives et stratégie pour le GBP/USD
Nous conseillons aux traders de dérivés de se positionner pour une poursuite de la pression baissière sur le GBP/USD à l’approche des séances de banques centrales de mi-septembre, traditionnellement volatiles. Le récent repli de la livre sous 1,3500, soit 1,5% sous son sommet d’août, montre que la hausse des rendements obligataires britanniques ne soutient plus la devise. Au contraire, la progression du rendement du gilt à 10 ans au-dessus de 5,20% reflète davantage l’anxiété croissante des investisseurs face aux volumes d’émissions de dette à venir qu’un différentiel de taux attractif.
Nous recommandons de vendre le GBP/USD sur tout rebond temporaire vers la zone de 1,3500, avec des stop-loss serrés juste au-dessus de 1,3550. Alors que l’Average Mobile Exponentielle (EMA) 200 jours à 1,3400 fait office de dernière ligne de défense, une cassure confirmée sous ce niveau ouvrirait la voie à un mouvement rapide vers 1,3300. Les dernières données de marché montrent que la dette nette du secteur public britannique s’est maintenue autour de 98% du PIB, ce qui alimente les craintes budgétaires à l’approche du Budget d’octobre.
Dollar américain et contexte macroéconomique
Sur l’autre jambe de la paire, nous voyons le dollar américain gagner un fort momentum, porté par la persistance des pressions inflationnistes et une économie résiliente. Des prix du pétrole qui se maintiennent nettement au-dessus de 90 dollars le baril entretiennent des anticipations d’inflation aux États-Unis, ce qui a doublé la probabilité implicite d’une hausse de taux de la Réserve fédérale ce mois-ci, au-delà de 65%. Les traders peuvent privilégier l’achat d’options d’achat USD à courte maturité ou placer des ordres limites pour vendre la livre sur rebond, le contexte macroéconomique favorisant nettement le billet vert.
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