L’or (XAU/USD) a reculé autour de 4 330 $, un plus bas de deux semaines, en début de séance asiatique mercredi, sous l’effet de la hausse des rendements des bons du Trésor américain et du raffermissement du dollar. Les rendements ont grimpé à leur plus haut niveau depuis janvier 2025, les tensions au Moyen-Orient alimentant les craintes inflationnistes et déclenchant une vague de ventes sur les marchés obligataires mondiaux ; Bloomberg a rapporté de nouveaux échanges entre les États-Unis et l’Iran, incluant des frappes américaines près du détroit d’Ormuz et une opération de représailles de Téhéran. La hausse des taux a accru le coût d’opportunité de la détention d’un actif ne rapportant pas d’intérêt comme l’or.
Une pression supplémentaire est apparue après que le président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, a adopté un ton hawkish à Jackson Hole, indiquant que la politique monétaire pourrait devoir être de nouveau durcie si l’inflation ne converge pas de manière convaincante vers 2 %, poussant les marchés à renforcer les paris sur une hausse en septembre. L’attention se tourne désormais vers les chiffres de l’emploi américain d’août, attendus vendredi, susceptibles d’orienter les anticipations pour septembre et, en cas de faiblesse, de peser sur le billet vert tout en soutenant les matières premières libellées en dollars. Techniquement, le spot reste sous la MM100 jours à 4 365 $ et la médiane des bandes de Bollinger à 20 jours proche de 4 445 $ ; le RSI est à 46,28. La résistance se situe à 4 695 $, tandis qu’un support est identifié à 4 192 $.
Stratégie de trading dans un contexte de rendements en hausse et de tensions géopolitiques
Alors que l’or décroche vers 4 330 $, nous conseillons aux traders de produits dérivés de se positionner pour une poursuite baissière à court terme tout en se préparant à des à-coups de volatilité. La combinaison de rendements du Trésor américain en hausse et de l’escalade des tensions au Moyen-Orient a poussé le dollar à la hausse, rendant l’or plus cher pour les acheteurs étrangers. Nous recommandons l’achat d’options de vente (puts) à court terme sur XAU/USD afin de profiter de cette pression baissière immédiate.
Historiquement, les cours de l’or affichent une forte corrélation négative, d’environ -0,4 à -0,6, avec les rendements réels des Treasuries, ce qui signifie que des rendements en hausse pèsent presque toujours sur le métal. Alors que les rendements américains à 10 ans ont récemment bondi vers des sommets pluriannuels, le coût d’opportunité de la détention d’or demeure très défavorable. Nous suggérons de recourir à des spreads baissiers sur puts (bear put spreads) avec un strike inférieur ciblant la zone de 4 192 $ afin de capter ce mouvement avec un risque borné.
Données clés, technique et stratégies de volatilité
Le rapport sur l’emploi américain (non-farm payrolls) publié vendredi constitue le prochain catalyseur majeur. Les données historiques montrent que l’or peut varier de plus de 1,5 % dans les heures qui suivent immédiatement cette statistique mensuelle. Nous recommandons de mettre en place des stratégies de straddle acheteur (long straddle) avant vendredi afin de tirer parti de ces mouvements brusques liés à l’actualité.
Sur les graphiques, XAU/USD reste nettement baissier, évoluant sous la moyenne mobile à 100 jours à 4 365 $ et sous la bande médiane de Bollinger à 20 jours à 4 445 $. L’indice de force relative (RSI) est à 46,28, indiquant un momentum baissier régulier, mais pas encore en zone de survente. Nous suggérons d’utiliser ces niveaux de résistance dynamiques pour calibrer des plafonds sur d’éventuels scénarios de rebond à court terme.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
