La Banque de réserve de Nouvelle-Zélande (RBNZ) a relevé l’Official Cash Rate (OCR) de 25 points de base, à 2,75% contre 2,50% à l’issue de sa réunion de septembre, conformément aux attentes. Le communiqué a été publié à 02h00 GMT, suivi de la conférence de presse à 03h00 GMT. La Monetary Policy Review indique que le comité juge appropriée une suppression progressive du soutien monétaire afin de ramener l’inflation vers le point médian de l’objectif de 2% tout en soutenant la croissance et l’emploi, tout en soulignant que la trajectoire future de l’OCR n’est pas prédéterminée et que le calendrier demeure très incertain. La banque estime que la reprise a très probablement redémarré après la croissance décevante du trimestre de juin, mais qu’elle reste inégale, avec des capacités inutilisées persistantes, en particulier sur le marché du travail, même si les conditions devraient s’améliorer et que la reprise devrait s’élargir.
Dans ses projections, la RBNZ voit l’OCR à 2,81% en décembre 2026 (contre 2,84% précédemment), puis à 3,12% en septembre 2027 (3,11%) et 3,15% en décembre 2027 (3,15%), avant d’atteindre 3,28% en septembre 2029. Elle anticipe également un TWI NZD autour de 66,9 en septembre 2027 (66,6) et une inflation IPC annuelle à 2,4% d’ici septembre 2027 (2,0%). Après la décision, le NZD/USD s’échangeait à 0,5857, en baisse de 0,58% sur la séance, tandis que des données antérieures faisaient état d’une inflation IPC de 4,1% en glissement annuel au trimestre de juin, contre 3,9% attendu, et d’un taux de chômage de 5,6%.
Perspectives pour les traders de dérivés et d’options de change
Nous suggérons aux traders de dérivés de se préparer à une pression baissière sur le dollar néo-zélandais après le relèvement prudent des taux à 2,75% par la banque centrale. Bien que la hausse de 25 points de base ait été entièrement anticipée, le communiqué de politique monétaire a signalé une trajectoire incertaine, entraînant un repli du NZD/USD vers 0,5850. Nous estimons que ce virage vers une approche attentiste réduira, dans les prochaines semaines, les anticipations de nouvelles hausses de taux.
Pour les traders d’options de change, nous recommandons de viser la baisse via l’achat de puts à courte échéance sur la paire NZD/USD. La devise teste un support clé au niveau de ses moyennes mobiles à 100 jours et 200 jours, autour de 0,5845, un seuil qui, historiquement, a souvent déclenché des mouvements de vente plus marqués en cas de rupture. Si ces planchers techniques cèdent, le taux de change pourrait rapidement glisser vers la moyenne mobile à 50 jours, à 0,5819.
Points d’attention pour les traders de taux d’intérêt et de matières premières
Sur le marché des swaps de taux d’intérêt, il convient de réduire la probabilité intégrée d’une nouvelle hausse en octobre. La prévision actualisée de la banque centrale projette un taux directeur à seulement 2,81% d’ici décembre 2026, ce qui laisse quasiment aucune marge pour un resserrement supplémentaire cette année. Cela paraît cohérent compte tenu de la mollesse du marché du travail domestique, où le taux de chômage est remonté à 5,6%.
Il faut également surveiller les tendances mondiales des matières premières, l’économie néo-zélandaise, tirée par les exportations, restant très vulnérable. Les dernières données de Global Dairy Trade ont montré une baisse de 2,4% des prix des produits laitiers, ce qui pèse traditionnellement sur la demande de dollar kiwi. Se positionner à la vente sur les futures NZD tout en achetant des contrats USD apparaît comme une stratégie particulièrement attractive dans l’environnement actuel.
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