Le Bureau américain des statistiques du travail (BLS) publiera mardi à 14h00 GMT l’enquête JOLTS (Job Openings and Labor Turnover Survey) de juillet, avant le rapport sur l’emploi (Nonfarm Payrolls) de vendredi, basé sur les données d’août. Le JOLTS, publié avec un mois de décalage, sert d’indicateur de la demande de travail ; en juillet, l’économie américaine a détruit 23 000 emplois, un contexte susceptible d’orienter les anticipations vers une publication plus faible. Les risques d’inflation liés au pétrole sont également au centre de l’attention après l’escalade du week-end au Moyen-Orient, le West Texas Intermediate évoluant au-dessus de 85 dollars le baril, ce qui complique le lien habituel entre un affaiblissement de l’emploi et des baisses de taux.
Le consensus table sur 7,3 millions d’offres d’emploi en juillet contre 7,359 millions en juin, un niveau qui reste supérieur à la moyenne 2025 de 7,08 millions ; la lecture d’avril avait dépassé 7,6 millions. Sur le FX, l’EUR/USD peine autour de 1,1600 après avoir cassé ce seuil à l’ouverture hebdomadaire ; les repères techniques cités incluent une moyenne mobile simple (SMA) à 20 jours, une SMA à 100 jours quasi plate près de 1,1570, des supports à 1,1520 et 1,1460, et des résistances à 1,1650 et sur le plus haut d’août autour de 1,1710. Les commentaires du président de la Fed, Kevin Warsh, à Jackson Hole ont présenté le marché du travail comme compatible avec le plein emploi et ont mis l’accent sur l’inflation et la progression des salaires, renforçant les attentes d’une hausse de taux plus tard ce mois-ci.
Prix du pétrole, inflation tirée par l’énergie et couverture sur les matières premières
Avec le brut West Texas Intermediate (WTI) s’envolant au-delà de 85 dollars le baril sur fond d’escalade des conflits au Moyen-Orient, nous anticipons que l’inflation alimentée par l’énergie maintiendra les marchés mondiaux sous tension. Historiquement, une hausse durable de 10% des prix du pétrole peut ajouter jusqu’à 0,4 point de pourcentage à l’inflation globale des prix à la consommation, compliquant la trajectoire mondiale de désinflation. Nous devrions envisager de nous positionner sur des options d’achat (calls) sur pétrole à court terme afin de nous couvrir contre de nouvelles poussées des matières premières dans les prochaines semaines.
Devises, vigueur du dollar américain et stratégies de trading
Sur le marché des options de change, nous devons nous préparer à un dollar américain plus ferme alors que la paire EUR/USD peine à conserver le seuil critique de 1,1600. Si la publication JOLTS à venir ressort conforme aux 7,3 millions d’offres d’emploi attendues, cela confortera la conviction de la Réserve fédérale que le marché du travail reste en situation de plein emploi. Nous recommandons d’acheter des options de vente (puts) EUR/USD pour viser le support technique immédiat à 1,1570, avec un objectif secondaire à 1,1520.
Les anticipations de hausse de taux de la Fed pour la réunion de septembre se sont nettement renforcées, fortement influencées par le ton hawkish du symposium de Jackson Hole. Les contrats à terme de taux à court terme intègrent agressivement ce resserrement de politique monétaire, ce qui devrait maintenir une volatilité élevée sur le marché obligataire. Pour tirer parti des mouvements brusques attendus autour des chiffres de l’emploi de vendredi, nous devrions recourir à des straddles acheteurs sur les principales paires en USD afin de capter des expansions soudaines des primes de volatilité.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
