Vue d’ensemble
- Les marchés abordent septembre avec l’emploi américain et la politique de la Réserve fédérale (Fed, banque centrale des États-Unis) au cœur de l’actualité.
- Un rapport sur l’emploi de juillet décevant fait douter de la solidité de l’économie américaine, tandis que des propos récents de la Fed ont ravivé l’hypothèse d’une politique plus restrictive (taux plus élevés).
- Les derniers résultats de Nvidia soutiennent la hausse des actions liée à l’IA (intelligence artificielle), mais des taux obligataires plus élevés pourraient mettre à l’épreuve les valeurs technologiques.
- Les créations d’emplois aux États-Unis, les enquêtes ISM (indicateurs d’activité), ainsi que les décisions de la RBNZ (banque centrale de Nouvelle-Zélande) et de la BoC (Banque du Canada) figurent parmi les temps forts de la semaine.
Les marchés entament septembre avec la Fed de nouveau au centre
Septembre démarre avec des marchés partagés entre un marché du travail américain qui se tasse et des inquiétudes persistantes sur l’inflation (hausse générale des prix).
L’économie américaine a perdu 23 000 emplois en juillet, et les chiffres des mois précédents ont été révisés en baisse au total de 103 000. Le taux de chômage est resté à 4,1%, mais ces données plus faibles alimentent les doutes sur la dynamique économique et sur la trajectoire des taux directeurs (taux fixés par la banque centrale, qui influencent les crédits et les marchés). Comprendre le lien entre emploi et politique économique aide les traders à réagir aux publications.
En parallèle, la hausse des prix de l’énergie et les déclarations de responsables de la Fed entretiennent les craintes d’inflation. Les investisseurs attendent les prochaines statistiques pour savoir si la Fed pourrait encore relever ses taux lors de la réunion de septembre. Le rapport mensuel sur l’emploi américain de vendredi est donc l’évènement clé.
Les chiffres de l’emploi américain pourraient donner le ton
Le rapport sur l’emploi d’août, publié vendredi, est le test le plus important avant la réunion de la Fed. La baisse inattendue de 23 000 emplois en juillet, combinée à de fortes révisions à la baisse, suggère un ralentissement des embauches.
Les attentes pour août restent modestes: selon les enquêtes, les prévisions vont d’environ 25 000 à 58 000 créations d’emplois, avec un taux de chômage attendu autour de 4,1%. Un chiffre plus élevé pourrait renforcer l’idée de taux américains plus hauts, soutenir le dollar et pousser les rendements des Treasuries (obligations d’État américaines) à la hausse. À l’inverse, un chiffre faible pourrait peser sur le dollar et les rendements, surtout s’il accentue le scénario d’un ralentissement plus marqué de l’emploi.
D’ici là, plusieurs indicateurs peuvent influencer les anticipations: JOLTS (statistique officielle sur les offres d’emploi), ADP (estimation privée de l’emploi) et les enquêtes ISM (enquêtes auprès d’entreprises, indicateur d’activité). La semaine entière compte pour les actifs sensibles aux taux (devises, obligations, actions de croissance).
L’or face à un double test macroéconomique
L’or démarre septembre entre deux forces. Un marché du travail plus faible pourrait accroître les attentes d’une politique monétaire plus souple (baisse des taux), faire reculer les rendements et soutenir le métal. À l’inverse, une inflation plus forte peut rendre la Fed prudente: des rendements des Treasuries plus élevés et un dollar plus ferme pèsent souvent sur l’or.
La hausse du pétrole complique la lecture. Des coûts de l’énergie plus élevés peuvent faire remonter les anticipations d’inflation (ce que le marché pense de l’inflation future) et limiter la capacité des banques centrales à baisser les taux, même si la croissance ralentit.
Sur le plan technique (analyse des graphiques et des niveaux de prix), le dernier rapport VT Markets souligne des zones à surveiller. L’or recule depuis la zone 4 670, avec 4 490 comme support potentiel (niveau où la baisse peut se stabiliser). Un passage au-dessus de 4 773,46 pourrait relancer l’intérêt pour une hausse.
La question est simple: les prochaines statistiques américaines seront-elles assez fortes ou faibles pour changer les attentes sur les taux, et donc la tendance de l’or?
L’IA continue de soutenir les actions
Les actions américaines restent portées par des résultats solides dans la technologie et des investissements soutenus dans l’intelligence artificielle. Nvidia a publié un chiffre d’affaires trimestriel de 96,2 milliards de dollars, en hausse de 106% sur un an, tandis que l’activité «data centers» (centres de données, infrastructures informatiques pour le cloud et l’IA) a atteint 89 milliards. Le groupe vise environ 108 milliards de dollars de chiffre d’affaires au trimestre suivant.
Ces chiffres atténuent la crainte d’un ralentissement des dépenses IA des grandes entreprises. Nvidia anticipe des contraintes d’offre (difficultés à produire assez de puces) jusqu’à l’exercice 2028, ce qui suggère une demande durable en infrastructures IA.
Ce soutien est important pour le marché actions, mais des rendements obligataires plus élevés peuvent peser sur la valorisation des valeurs technologiques (prix jugé élevé par rapport aux bénéfices). Si des données économiques solides amènent le marché à prévoir moins de baisses de taux — ou une Fed plus «hawkish» (plus ferme, donc plus favorable à des taux élevés) — l’effet positif des résultats IA pourrait être en partie compensé par des conditions financières plus strictes (crédit plus cher, liquidité moins abondante).
Le S&P 500 et le Nasdaq abordent donc septembre avec une dynamique de résultats favorable, mais un contexte de taux plus exigeant.
Les banques centrales alimentent la volatilité
La Fed n’est pas la seule banque centrale sous les projecteurs. La Banque de réserve de Nouvelle-Zélande (RBNZ) devrait relever son taux directeur de 25 points de base (0,25 point de pourcentage) à 2,75%, et le marché guettera des indications sur la suite.
La Banque du Canada (BoC) devrait, elle, maintenir son taux directeur à 2,25%. Selon un sondage Reuters, les 35 économistes interrogés anticipent un statu quo en septembre.
Ces trajectoires différentes peuvent accroître la volatilité (variations rapides des prix) sur le dollar néo-zélandais et le dollar canadien, surtout si la communication des banques centrales surprend par rapport aux attentes. Avec de nombreuses statistiques et décisions de politique monétaire, septembre s’annonce décisif pour les devises, les obligations, les actions et l’or.
Symboles clés à surveiller
USDX | NAS100 | SP500 | XAUUSD | BTCUSD
Évènements à venir
| Date | Devise | Évènement | Prévision | Précédent | Commentaire |
| 1 Sep | USD | ISM Manufacturing PMI | 55.2 | 55.6 | Un chiffre plus faible pourrait peser sur l’USD, le marché revoyant en baisse les perspectives de l’industrie américaine. |
| 2 Sep | AUD | PIB t/t | 0.30% | 0.30% | Un PIB plus faible pourrait peser sur l’AUD, les attentes de croissance australienne se dégradant. |
| 2 Sep | NZD | Taux directeur (Official Cash Rate) | 2.75% | 2.50% | Une hausse plus forte que prévu pourrait soutenir le NZD, si le marché anticipe une RBNZ plus restrictive. |
| 2 Sep | CAD | Taux au jour le jour (Overnight Rate) | 2.25% | 2.25% | Une baisse surprise pourrait peser sur le CAD, le marché anticipant plus d’assouplissement de la BoC. |
| 4 Sep | CAD | Taux de chômage | 6.40% | 6.40% | Un taux de chômage plus élevé pourrait peser sur le CAD, les inquiétudes sur l’emploi au Canada augmentant. |
| 4 Sep | USD | Taux de chômage | 4.10% | 4.10% | Un taux de chômage plus élevé pourrait peser sur l’USD, si le marché anticipe davantage de baisses de taux de la Fed. |
Pour une vue complète des prochaines publications économiques, consultez le calendrier économique de VT Markets.
Principaux mouvements de la semaine
USDX
- Si l’USDX poursuit sa consolidation (évolution dans une fourchette), surveiller des signaux haussiers autour de 99,15.
- En cas de hausse de l’USDX, surveiller la zone 99,80.
EURUSD
- Si l’EURUSD poursuit sa hausse, surveiller des signaux baissiers autour de 1,1640.
- En cas de baisse de l’EURUSD, surveiller la zone 1,1530.
GBPUSD
- Surveiller des signaux haussiers autour de 99,15 si l’USDX reste en consolidation.
- Si l’USDX monte, surveiller la zone 99,80.
USDJPY
- Surveiller des signaux haussiers autour de 160,20 si l’USDJPY poursuit sa hausse.
- Si l’USDJPY franchit 160,871, surveiller la réaction des prix pour une poursuite de la hausse.
XAUUSD (or)
- Surveiller des signaux haussiers autour de 4355 si l’or poursuit sa baisse.
- Si l’or baisse davantage, surveiller 4270 pour d’éventuels signes de correction (rebond technique après une baisse).
SP500
- Surveiller des signaux haussiers autour de 7625 si le SP500 continue de reculer.
- Si la pression vendeuse persiste, surveiller 7565 pour des signaux haussiers.
BTCUSD
- Si le bitcoin monte, surveiller la réaction des prix après 82 834,21, une fois le dernier sommet (swing high: sommet récent sur le graphique) dépassé.
- Si le bitcoin baisse, surveiller 75 170 puis 72 120.
Conclusion
Septembre débute avec une question centrale: l’économie américaine ralentit-elle assez pour justifier une politique monétaire plus souple, ou l’inflation et la hausse de l’énergie imposeront-elles à la Fed de rester prudente? Le rapport sur l’emploi américain sera le principal test, tandis que l’ISM, JOLTS, ainsi que les décisions de la RBNZ et de la BoC peuvent accroître la volatilité sur les devises, l’or et les actions. Les résultats liés à l’IA soutiennent encore Wall Street, mais la prochaine impulsion dépendra surtout des anticipations de taux.
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