La roupie indienne s’est nettement appréciée mardi, faisant reculer l’USD/INR vers 94,80, son plus bas niveau depuis deux mois, alors que les marchés intégraient une probable action de la Reserve Bank of India (RBI) en parallèle de données macroéconomiques solides. Reuters a fait état d’un soutien persistant de la RBI via le marché spot et les contrats à terme non livrables (NDF), tandis que des statistiques de la banque centrale ont montré que les positions nettes vendeuses à terme ont grimpé à un record de 137 Mds$ en juillet, contre 104 Mds$ en juin — une accumulation qui pourrait, à terme, nécessiter des achats de dollars pour être débouclée.
Le PIB de l’Inde au T2 a progressé de 7,8% sur un an, au même rythme qu’au trimestre précédent et au-dessus des attentes (7,1%). Le déficit budgétaire du T2 s’est réduit à 4.550 Mds INR (47,81 Mds$), soit 26,8% de l’objectif de l’exercice 2026-27, tandis que les recettes fiscales nettes ont porté les recettes fiscales à 8.500 Mds INR, contre 6.600 Mds INR un an plus tôt. Aux États-Unis, l’attention se tourne vers l’ISM manufacturier d’août à 14:00 GMT, attendu à 55,2 contre 55,6, et vers les offres d’emploi JOLTS de juillet attendues à 7,3 millions contre 7,359 millions, avant les créations d’emplois non agricoles (NFP) d’août, prévues vendredi. Sur le plan graphique, l’USD/INR reste sous l’EMA 20 périodes à 95,45 ; le RSI(14) est passé sous 40, avec des supports surveillés à 94,50 puis 94,19.
Techniques baissières de court terme et stratégies de trading
Nous observons la roupie indienne atteindre un plus haut de deux mois à 94,80 face au dollar américain, portée par une croissance du PIB au T2 de 7,8% et un déficit budgétaire ramené à 4.550 Mds INR. Pour les intervenants sur dérivés, la tendance technique immédiate est baissière, la paire USD/INR évoluant sous la moyenne mobile exponentielle (EMA) 20 périodes à 95,45. Nous recommandons aux traders de court terme d’envisager des options put ou des positions vendeuses sur contrats à terme, avec pour objectifs les prochains niveaux de support à 94,50 et 94,19.
Risques d’intervention de la RBI et données américaines à venir
Nous mettons toutefois en garde contre le maintien de positions vendeuses trop longtemps, car l’intervention massive de la Reserve Bank of India sur les marchés n’est pas soutenable. Les positions nettes vendeuses à terme de la RBI ont atteint un record de 137 Mds$ en juillet, contre 104 Mds$ en juin, ce qui implique qu’elle devra, à un moment donné, racheter des dollars américains afin de neutraliser cette position. L’ampleur de ce stock de positions en cours suggère que la vigueur actuelle de la roupie est temporaire, ce qui rend des options call de maturité plus longue particulièrement attractives dans une optique contrariante pour les prochaines semaines.
Les traders doivent également se préparer à une forte volatilité cette semaine, avec des publications majeures aux États-Unis. L’ISM manufacturier américain, attendu à 55,2, et les NFP de vendredi influeront fortement sur les anticipations de taux de la Réserve fédérale. Nous conseillons de recourir à des stratégies sensibles à la volatilité, telles que les straddles, afin de capter les mouvements marqués de prix déclenchés par ces annonces macroéconomiques.
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