Les prix des actifs tangibles ont flambé tout au long d’août 2026, aussi bien sur les métaux que sur l’énergie. L’argent est passé d’environ 54 dollars l’once à près de 70 dollars, soit une hausse de près de 30 % en quelques semaines, tandis que l’or est monté de moins de 4 000 dollars à plus de 4 700 dollars, gagnant plus de 700 dollars, soit environ 18 %, en moins de quatre semaines. Le cuivre a atteint 14 343 dollars la tonne métrique sur le London Metal Exchange, proche de son record, et le Brent s’est de nouveau échangé au-dessus de 90 dollars le baril. Les banques centrales ont acheté un volume net de 289 tonnes d’or au deuxième trimestre, en hausse de 62 % sur un an et le deuxième trimestre le plus élevé jamais enregistré, tandis que la demande d’or du premier semestre a totalisé 2 522 tonnes, valorisées à un record de 380 milliards de dollars ; cela a coïncidé avec une dette nationale américaine au-dessus de 40 000 milliards de dollars.

Des contraintes d’offre ont également été mises en avant sur l’ensemble des matières premières. L’Agence internationale de l’énergie (AIE) s’attend à une hausse de la demande de cuivre d’environ 7 millions de tonnes d’ici 2040, et anticipe toujours un déficit d’offre d’environ 25 % d’ici 2035 au regard des projets actuels. Sur le pétrole, la Réserve stratégique de pétrole (SPR) des États-Unis a reculé à 286,6 millions de barils, son plus bas niveau depuis novembre 1982. Sur l’agriculture, l’indice FAO des prix alimentaires des Nations unies est monté à 131,1 points en juillet, tandis que son indice des prix des céréales a progressé de 3,4 % sur un mois et de 6,9 % sur un an, sur fond de perturbations météo et de risques sur les routes commerciales affectant des cultures clés.

Régime macro unifié des actifs tangibles et opportunités de trading

Nous assistons à un basculement historique : les actifs tangibles ne se négocient plus sous forme de pics isolés, mais comme un régime macro unifié. Les traders sur dérivés devraient se préparer immédiatement à une volatilité prolongée en visant des cassures sur les métaux précieux. L’argent ayant récemment bondi vers 70 dollars et l’or ayant franchi 4 700 dollars, l’élan laisse penser que nous en sommes aux premières étapes d’un vaste mouvement de réévaluation.

Notre analyse est étayée par une forte demande institutionnelle : les banques centrales ont acheté un volume record de 289 tonnes d’or au deuxième trimestre afin de se diversifier au détriment des actifs papier. Cette accumulation massive intervient alors que la dette nationale des États-Unis a officiellement dépassé 40 000 milliards de dollars. Nous recommandons d’utiliser des options d’achat (calls) de maturité longue sur les métaux précieux pour se couvrir contre cette dévaluation systémique des monnaies fiduciaires.

Métaux, énergie et agriculture : se positionner pour la prochaine phase de hausse

Il faut aussi regarder les métaux industriels comme le cuivre, qui s’est récemment envolé vers des sommets historiques, proche de 14 343 dollars la tonne métrique sur le London Metal Exchange. L’AIE anticipe une envolée de la demande de cuivre, créant un déficit d’offre projeté de 25 % d’ici 2035, sous l’effet de l’intelligence artificielle et de l’extension des réseaux électriques. Les traders peuvent tirer parti de cette tension sur le physique via des spreads haussiers (bull call spreads) sur futures cuivre afin de capter le potentiel de hausse.

Dans l’énergie, le Brent est remonté au-dessus de 90 dollars le baril tandis que la Réserve stratégique américaine est tombée à seulement 286,6 millions de barils, son plus bas niveau depuis novembre 1982. Cette poussée énergétique jouera le rôle d’un multiplicateur majeur des coûts pour l’extraction minière, l’industrie manufacturière et le transport. Nous suggérons de prendre des positions longues sur le pétrole brut afin de profiter de cette inflation de type « cost-push » en cascade.

Parallèlement, les matières premières agricoles sortent discrètement de leur range, l’indice des prix alimentaires de l’ONU grimpant à 131,1 points sur fond de perturbations météorologiques mondiales. Des sécheresses sévères en Europe et des retards de récolte en Afrique de l’Ouest signifient que nous faisons face à des menaces d’offre immédiates sur des céréales clés. Les traders sur dérivés devraient établir dès maintenant des positions longues sur les contrats à terme agricoles, avant que le marché au sens large n’intègre pleinement ces pénuries alimentaires.

Dans les prochaines semaines, nous déconseillons d’attendre un repli des prix : les plus forts gains des marchés haussiers séculaires interviennent lorsque la foule hésite encore. Les traders devraient monter progressivement en puissance sur des options structurées à l’échelle de l’ensemble du complexe des matières premières, afin de maîtriser le risque tout en conservant une exposition à la hausse. La fenêtre pour capter ces tendances macro générationnelles est ouverte dès maintenant.

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