L’indice des prix à la consommation (IPC) de la Belgique a progressé de 0,4 % sur un mois en août, contre 0,63 % le mois précédent. Ces données suggèrent un rythme plus lent de hausse mensuelle des prix par rapport à juillet.
La série fait apparaître un ralentissement de 0,23 point de pourcentage entre les deux lectures. Aucun détail supplémentaire n’a été communiqué en complément de l’IPC global.
Tendances de l’inflation en zone euro et implications pour la politique monétaire
Nous observons des signes nets de reflux de l’inflation en zone euro, illustrés par le recul de l’IPC belge à 0,4 % sur un mois en août, après 0,63 % en juillet. Cette baisse s’inscrit dans une tendance plus large en Europe, où l’inflation totale se rapproche enfin progressivement de l’objectif de 2 % de la Banque centrale européenne (BCE). Les données historiques montrent que lorsque l’inflation belge ralentit, les IPC de l’ensemble de la zone euro ont souvent tendance à suivre, ce qui signale un relâchement des pressions monétaires.
Compte tenu de ce ralentissement, nous anticipons une orientation plus accommodante de la BCE lors de sa réunion de politique monétaire de septembre, ce qui pourrait ouvrir la voie à de nouvelles baisses de taux. Pour les opérateurs sur dérivés, c’est un signal fort en faveur d’achats de contrats futures sur Bund allemand, qui ont historiquement tendance à s’apprécier lorsque les anticipations de rendement diminuent. L’achat d’options d’achat (calls) sur les futures d’emprunts d’État de la zone euro devrait constituer une priorité au cours des prochaines semaines, les rendements restant sous pression baissière.
Recommandations stratégiques d’investissement
Nous devons également nous préparer à une faiblesse de l’euro, les anticipations de baisse des taux réduisant son attrait en termes de rendement. Une position vendeuse sur l’EUR/USD ou l’achat d’options de vente (puts) sur l’euro pourraient générer des performances significatives à mesure que la devise teste des niveaux de support plus bas, autour de 1,08. Historiquement, lors de périodes de refroidissement comparables fin 2024, l’euro a reculé de près de 1,5 % face au dollar dans les trois semaines suivant des publications d’inflation plus modérées.
Par ailleurs, nous recommandons de se positionner sur une baisse des taux via une position acheteuse sur les contrats Euribor décembre 2026, afin de tirer parti des baisses de taux déjà intégrées par le marché. Les données de marché actuelles indiquent une probabilité de 70 % d’une baisse de 25 points de base le mois prochain, ce qui rend ces contrats très sensibles à toute nouvelle statistique macroéconomique décevante. Le trading de ces dérivés de taux d’intérêt à court terme offre un moyen direct d’exploiter l’évolution des anticipations concernant la banque centrale.
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