L’or est repassé sous les 4 600 $ en début de séance européenne vendredi, se repliant après un plus haut de trois mois, alors que les chiffres de l’inflation américaine ont maintenu la perspective d’un nouveau durcissement de la Réserve fédérale. L’indice des prix PCE « core » est resté à 3,3 % en glissement annuel en juillet, tandis que les PCE global et sous-jacent ont progressé de 0,2 % sur un mois, selon le BEA. Après la publication, l’outil CME FedWatch a montré que la probabilité implicite d’une hausse des taux en septembre est montée à 40 %, contre 36 % auparavant — un contexte qui a tendance à peser sur le métal jaune, non rémunérateur. Les marchés attendent désormais des indications des propos du président de la Fed, Kevin Warsh, lors du symposium économique de Jackson Hole.
La géopolitique a joué un rôle de contrepoids, avec l’espoir qu’une réouverture du détroit d’Ormuz puisse atténuer les risques inflationnistes liés au pétrole. Reuters a rapporté que le chef de la sécurité iranienne, Mohsen Rezaei, a déclaré que Téhéran prépare les conditions d’une ouverture de la route, notamment une fin de la guerre dans la région, à la suite d’une demande de médiateurs. Sur le plan graphique, le XAU/USD reste au-dessus de la moyenne mobile simple à 100 jours et de la médiane des bandes de Bollinger à 20 jours, avec un RSI (14) autour de 65 ; la résistance se situe près de 4 760 $, tandis que des supports sont surveillés à 4 585 $, puis 4 415 $, 4 375 $ et 4 073,52 $.
Stratégies de trading à court terme dans un contexte de volatilité accrue
Avec le repli de l’or sous le seuil des 4 600 $ à l’approche du symposium de Jackson Hole, nous conseillons aux opérateurs sur produits dérivés de se préparer à une volatilité accrue dans les prochaines semaines. Les dernières données d’inflation PCE, stables à 3,3 %, ont porté à 40 % la probabilité d’une hausse des taux de la Fed en septembre, ce qui signifie qu’un discours plus « faucon » aujourd’hui pourrait déclencher une correction plus marquée. Pour se couvrir contre ce risque baissier immédiat, nous recommandons l’achat de puts de protection à court terme, avec des prix d’exercice proches du support immédiat de 4 585 $.
Historiquement, l’or a tendance à connaître des corrections brusques lors des cycles de hausses de taux, même si la demande de long terme demeure extrêmement solide. Par exemple, les achats d’or des banques centrales restent à des niveaux historiquement élevés, prolongeant une tendance pluriannuelle où les institutions acquièrent plus de 1 000 tonnes par an. Si le prix devait reculer davantage, les opérateurs sur dérivés pourraient envisager de vendre des options put hors de la monnaie à proximité de la moyenne mobile simple à 100 jours, à 4 375 $, afin d’encaisser une prime, en anticipant que de solides achats institutionnels défendront ce plancher.
Opportunités si les risques géopolitiques s’atténuent
À l’inverse, si les efforts diplomatiques dans le détroit d’Ormuz aboutissent et réduisent les craintes d’inflation énergétique, la tendance haussière de fond de l’or a de fortes chances de reprendre. L’indice de force relative (RSI) en données quotidiennes se situe actuellement à un niveau sain de 65, ce qui indique que le marché n’est pas encore en situation de surachat et conserve une marge de progression. Nous suggérons de recourir à des bull call spreads en visant la résistance de la bande supérieure de Bollinger à 4 760 $, afin de capter ce potentiel de hausse tout en limitant le capital à risque.
Compte tenu de la double influence des évolutions géopolitiques et des décisions de politique monétaire, la volatilité implicite sur les options sur l’or devrait augmenter. Nous recommandons aux traders d’éviter les positions vendeuses « nues » et de privilégier des stratégies en spreads à risque défini afin de réduire le risque d’appels de marge soudains. Une posture flexible permettra d’ajuster rapidement les positions à mesure que la trajectoire effective de la politique de la Réserve fédérale se précisera en septembre.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
