USD/CNH a légèrement progressé dans le sillage d’un rebond plus large du dollar américain et de rendements des Treasuries US plus fermes, même si le mouvement est resté contenu. La paire évoluait en dernier lieu autour de 6,7225, avec une légère dynamique baissière toujours visible sur le graphique journalier. Le RSI montre les premiers signes d’un redressement après des conditions de survente, laissant la place à un rebond modeste. Une résistance est identifiée à 6,7410 (MM 21 jours), puis à 6,75, tandis que les supports se situent à 6,72 et 6,70.
Au-delà des facteurs macroéconomiques de court terme, le regain de pression américaine sur l’Iran ajoute de l’incertitude via la position de la Chine, important acheteur de pétrole iranien. L’impact immédiat sur le FX devrait rester limité si les mesures évitent de viser directement les grandes institutions financières chinoises, mais toute escalade des sanctions secondaires contre des entreprises ou des banques chinoises pourrait accroître la volatilité bilatérale du RMB. Par ailleurs, la PBoC laisse entendre qu’elle privilégie une trajectoire d’appréciation mesurée, un signal renforcé par un écart important entre fixing et attentes, qui suggère une prudence quant à une accélération de l’appréciation du RMB.
—Recommandations de trading dans un contexte de rebond du dollar et de rendements en hausse
Nous conseillons aux traders sur produits dérivés de se préparer à une volatilité bilatérale accrue sur l’USD/CNH au cours des prochaines semaines, à mesure que le dollar américain se redresse. La paire oscillant récemment autour de 6,7225, nous recommandons d’établir des positions longues à proximité de la zone de support solide comprise entre 6,70 et 6,72. Cette stratégie est cohérente avec la hausse plus large des rendements des Treasuries US, le 10 ans s’étant récemment raffermi autour de 4,1 %, apportant un soutien sous-jacent au « greenback ».
Pour gérer le risque, les traders devraient viser des prises de profit à court terme près de la zone de résistance immédiate 6,7410–6,7500. Nous anticipons un rebond technique modeste, le RSI journalier montrant des signes timides de sortie de la zone de survente. Toutefois, le potentiel haussier devrait rester plafonné, la Banque populaire de Chine continuant de signaler sa préférence pour une appréciation graduelle et maîtrisée du renminbi.
—Risques géopolitiques et stratégies sur options
En outre, il convient de surveiller de près les développements géopolitiques, en particulier autour des exportations de brut iranien, qui ont récemment atteint un plus haut de plusieurs années, à environ 1,5 million de barils par jour. Toute escalade des sanctions secondaires américaines visant des institutions financières chinoises impliquées dans ces transactions pourrait provoquer des pics soudains de volatilité. Pour les traders d’options, cet environnement rend l’achat de straddles ou de strangles à maturité courte particulièrement attractif afin de capter des mouvements brusques et marqués dans un sens comme dans l’autre.
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