Points clés :
- L’or s’est repris vers la zone des 4.630 dollars, les opérateurs (traders) évaluant toujours les prochaines décisions de la Réserve fédérale (Fed, la banque centrale des États-Unis).
- Des données d’inflation américaines plus fortes que prévu ont entretenu le doute sur l’évolution des taux d’intérêt, en attendant de nouveaux messages de la Fed.
- En juillet, l’inflation PCE (indice des prix des dépenses de consommation, l’indicateur d’inflation privilégié par la Fed) a atteint 3,7%, tandis que le PCE “core” (hors énergie et alimentation, plus stable) est resté élevé à 3,3%, ce qui complique la lecture de la trajectoire des taux.
- L’or reste soutenu par une demande de protection (achat en période d’incertitude), notamment liée aux risques budgétaires et à des anticipations de dollar américain plus faible.
- Les opérateurs suivent la communication de la Fed, les rendements des obligations du Trésor américain (Treasuries, dette de l’État américain) et l’appétit pour le risque sur les marchés pour le prochain signal de tendance.
Les cours de l’or se sont repris jeudi vers la zone des 4.630 dollars, alors que les opérateurs continuent d’anticiper la politique de la Réserve fédérale (Fed) avant des prises de parole importantes.
Ce rebond intervient après un repli récent, les investisseurs arbitrant entre la demande de protection et l’incertitude sur les prochaines décisions de taux.
Les dernières statistiques d’inflation aux États-Unis ont alimenté le débat sur le prochain mouvement de la Fed. En juillet, l’inflation PCE (indice des prix des dépenses de consommation) est montée à 3,7%, au-dessus des attentes, tandis que le PCE core (hors énergie et alimentation) est resté élevé à 3,3%. Ces chiffres renforcent l’attention portée aux prochains messages de la Fed, car le marché tente d’anticiper la trajectoire future des taux.
L’or réagit fortement aux anticipations de taux d’intérêt, aux rendements des Treasuries (obligations de l’État américain) et aux variations du dollar.
Pourquoi les opérateurs surveillent l’or
L’or est sensible aux anticipations de politique monétaire (orientation des taux décidée par la banque centrale), aux rendements des Treasuries et à la demande d’actifs de protection.
Des chiffres d’inflation plus élevés compliquent le scénario pour la Réserve fédérale, les investisseurs s’interrogeant sur le maintien d’une approche prudente sur les taux.
Parallèlement, les inquiétudes sur les finances publiques (soutenabilité du déficit et de la dette) et la perspective d’un dollar plus faible continuent de soutenir la demande d’or.
Au-delà de la politique monétaire, les investisseurs suivent aussi la demande “physique” (achats réels de métal). Les importations nettes d’or de la Chine via Hong Kong ont augmenté en juillet, signe d’un intérêt persistant pour le métal précieux.
Niveaux techniques à surveiller
| Niveau de prix | Ce que surveille le marché |
| 4.650 $ | Résistance de court terme si la hausse se poursuit (zone où le prix peut buter) |
| 4.630 $ | Zone actuelle et premier repère haussier |
| 4.623 $ | Zone de la moyenne mobile court terme (indicateur qui lisse les prix) et support proche |
| 4.600 $ | Plus bas récent et support clé |
| 4.550 $ | Support plus large si le repli s’accentue |
L’or (XAUUSD, le cours de l’or exprimé en dollars) évolue autour de 4.630 dollars après un rebond depuis un point bas proche de 4.596 dollars, repassant au-dessus de la zone de la moyenne mobile court terme autour de 4.623 dollars.
Une installation au-dessus de 4.630 dollars pourrait prolonger le rebond et mettre en avant la résistance vers 4.650 dollars (niveau où des ventes peuvent freiner la hausse).
À la baisse, une cassure sous 4.600 dollars pourrait signaler un affaiblissement, avec la zone de support vers 4.550 dollars comme prochain repère (niveau où des achats peuvent stopper la baisse).
Scénarios haussier et baissier
| Configuration | Déclencheur | Réaction possible du marché |
| Poursuite du rebond | Tenir au-dessus de 4.620 $ | XAUUSD pourrait retester la zone de résistance 4.630–4.650 $ |
| Cassure haussière | Franchir 4.650 $ | La dynamique d’achat pourrait se renforcer vers des niveaux plus élevés |
| Consolidation | Rester entre 4.600 $ et 4.650 $ | L’or pourrait évoluer sans tendance, en attendant des signaux de la Fed |
| Cassure baissière | Passer sous 4.600 $ | La pression vendeuse pourrait s’accentuer vers 4.550 $ |
Le scénario haussier repose sur le maintien d’un support au-dessus de la zone des 4.620 dollars et la poursuite du rebond vers la zone de résistance 4.630–4.650 dollars. Un franchissement durable de 4.650 dollars indiquerait des achats plus forts.
Le scénario baissier gagnerait en poids si l’or passe sous 4.600 dollars, signalant un retour des ventes et ouvrant la voie vers le support proche de 4.550 dollars.
Avertissement
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L’or reste l’un des marchés les plus suivis, car les opérateurs réévaluent les anticipations d’inflation, les perspectives de taux et le climat de risque mondial (niveau d’inquiétude ou de confiance sur les marchés).
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À surveiller ensuite
La prochaine tendance de l’or dépendra de l’interprétation des prochains messages de la Fed, des données économiques et du contexte de marché.
Facteurs clés :
- Communication de la Réserve fédérale : le discours de Kevin Warsh, président de la Fed, à Jackson Hole (réunion annuelle très suivie des banquiers centraux) pour des indications sur la trajectoire des taux.
- Données d’inflation : évolution des prix et impact sur les anticipations de politique monétaire (orientation des taux et des conditions de crédit).
- Rendements des Treasuries et dollar : variations des taux obligataires et de la devise, qui influencent l’attrait de l’or.
- Climat de risque : maintien ou non de la demande d’actifs de protection en période d’incertitude.
- Demande physique : tendances des achats d’investissement et des flux d’or, notamment en Chine.
D’un point de vue technique, le marché observe si XAUUSD peut rester au-dessus du support à 4.620 dollars et tester la résistance 4.650 dollars.
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