Le peso mexicain s’est maintenu près de ses plus hauts de dix ans mardi, l’USD/MXN évoluant sous 16,95 et s’établissant en dernier lieu à 16,94, alors que les marchés évaluaient les statistiques américaines et les développements autour du dossier États-Unis–Iran. Le compte courant du Mexique a affiché un excédent de 8,9 milliards de dollars au T2 2026, inversant un déficit révisé de 18,23 milliards de dollars au T1. Aux États-Unis, la détente des rendements des Treasuries a pesé sur le billet vert, l’indice dollar (DXY) cédant 0,08% à 98,90. Le risque géopolitique a aussi orienté les échanges après que des sources citées par Axios ont indiqué que le secrétaire d’État américain Marco Rubio avait laissé entendre que Washington passerait des frappes aux sanctions contre l’Iran et ne devrait pas, pour l’instant, lancer de nouvelles frappes.
Les indicateurs américains ont été contrastés : l’indice de confiance des consommateurs du Conference Board a déçu les attentes, même si les appréciations d’août sur la situation actuelle des entreprises se sont modestement améliorées, de pair avec une meilleure perception du marché du travail. Les permis de construire ont progressé en juillet, tandis que la moyenne sur quatre semaines de l’ADP Employment Change a dépassé le niveau de la semaine précédente. La présidente de la Fed de Boston, Susan Collins, a conservé un ton restrictif sur l’inflation, tout en décrivant une croissance proche de son potentiel et des conditions de travail compatibles avec le plein emploi ; l’attention se porte désormais sur le PCE core avant l’intervention du président de la Fed, Kevin Warsh, à Jackson Hole, avec également au programme les commandes de biens durables, le PIB et les inscriptions hebdomadaires au chômage.
Stratégies de trading sur dérivés face à la volatilité de l’USD/MXN
Alors que le peso mexicain oscille près de ses plus hauts de dix ans et que la paire USD/MXN se négocie dans un couloir étroit autour de 16,94, les opérateurs de dérivés disposent d’une configuration propice pour exploiter la volatilité à court terme. Nous recommandons aux traders d’options d’envisager des spreads de puts à courte échéance sur l’USD/MXN afin de tirer parti de la dynamique baissière persistante. L’indice de force relative (RSI) évoluant autour de 31, ce qui signale des conditions de survente, il convient de se préparer à de modestes rebonds techniques avant une reprise de la tendance baissière.
Justification fondamentale et positionnement tactique
Le soutien fondamental au peso demeure extrêmement solide, porté par l’attrayant différentiel de taux d’intérêt du Mexique. Historiquement, Banxico a maintenu son taux directeur sensiblement au-dessus de celui de la Réserve fédérale américaine, avec des écarts dépassant souvent 500 points de base ces dernières années. Cet important différentiel de rendement continue d’alimenter la stratégie de portage (carry trade) sur le MXN, rendant les positions longues peso via des dérivés particulièrement attractives pour les investisseurs en quête de rendement.
Notre biais haussier sur le peso est en outre conforté par des données macroéconomiques solides, dont l’excédent de compte courant du T2 2026 de 8,9 milliards de dollars. Par ailleurs, les entrées de devises sont soutenues par la résilience des transferts des migrants (remises), qui ont historiquement atteint des records de plus de 63 milliards de dollars par an et continuent d’apporter un socle de liquidité. Nous pouvons exploiter ces fondamentaux en vendant des options d’achat couvertes (covered calls) sur l’USD/MXN afin d’encaisser la prime tant que la paire reste plafonnée sous la résistance de 17,33.
Dans les semaines à venir, il faudra surveiller de près la publication du PCE core ainsi que le discours très attendu du président de la Fed Kevin Warsh à Jackson Hole. Si l’inflation américaine surprend à la hausse, cela pourrait déclencher un rallye temporaire de l’USD/MXN vers la barrière de la ligne de tendance baissière, proche de 17,36. Nous considérons ces rebonds correctifs comme des points d’entrée à forte probabilité pour initier de nouvelles positions vendeuses, avec pour objectif final un mouvement vers le plancher de support structurel historique situé autour de 15,49.
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