USD/CAD évoluait près de 1,3835 mardi, en baisse de 0,07 %, la faiblesse des deux devises laissant la paire sans direction nette. Le WTI a chuté de 3,35 % vers 81,75 $ après que le président Donald Trump a déclaré que la marine américaine avait retiré ou détruit toutes les mines en eaux internationales du détroit d’Ormuz, atténuant les craintes sur l’offre et réduisant la prime géopolitique. La baisse du pétrole a pesé sur le CAD, mais le billet vert s’est aussi assoupli dans un climat plus favorable au risque, avec un DXY en repli de 0,05 % autour de 98,95. Les statistiques américaines n’ont apporté qu’un soutien limité : l’indice de confiance des consommateurs du Conference Board est tombé à 89,4 en août, contre 90,2 en juillet (révisé), tandis que l’ADP NER Pulse a montré des gains moyens de l’emploi privé de 11,75 k par semaine sur les quatre semaines jusqu’au 8 août, contre 9,5 k précédemment.
Le Canada a ajouté une dimension de politique commerciale en annonçant des droits de douane de rétorsion sur environ 20 Md$ de produits américains à compter du 8 septembre, couvrant environ 700 produits taxés à 15 %, 25 % ou 50 %, ainsi qu’un paquet de soutien de 7,5 Md$ CA. Techniquement, l’USD/CAD s’échangeait à 1,3836, sous une résistance de tendance baissière proche de 1,3858 et sous les moyennes mobiles 200 jours et 100 jours autour de 1,3843 et 1,3914, avec un RSI proche de 37. La résistance est identifiée à 1,4000, tandis que les supports se situent autour de 1,3732 et 1,3550 ; Scotiabank évoque une estimation de juste valeur à 1,3842.
Volatilité attendue et positionnement de trade à l’approche de l’échéance des droits de douane
À l’approche de l’échéance du 8 septembre pour les droits de douane de rétorsion, nous nous attendons à une hausse marquée de la volatilité sur l’USD/CAD. Historiquement, les grands différends commerciaux entre les États-Unis et le Canada, comme les annonces de tarifs en 2018, ont provoqué des mouvements rapides pouvant aller jusqu’à 4 % sur la paire. Les intervenants sur produits dérivés devraient se préparer à cette échéance en privilégiant des options de court terme plutôt que de conserver des positions spot de long terme.
Le dollar canadien conserve une forte corrélation historique d’environ 0,70 avec le brut WTI, qui vient de reculer de plus de 3 % vers 81,75 $. Comme le « loonie » n’a pas encore pleinement intégré cette baisse soudaine des prix du pétrole, nous voyons une opportunité d’acheter des options d’achat (calls) USD/CAD de court terme. Cette stratégie permet de capter la pression baissière différée sur le dollar canadien tout en limitant le risque en cas de rebond soudain du pétrole.
Stratégies techniques et de volatilité sur l’USD/CAD
Actuellement, l’USD/CAD reste plafonné sous des niveaux techniques clés de résistance, dont sa moyenne mobile à 200 jours à 1,3843 et la ligne de tendance descendante à 1,3858. Avec un RSI à un niveau faible de 37, l’élan haussier immédiat fait clairement défaut. Nous pouvons tirer parti de cette zone contenue en vendant des options d’achat hors de la monnaie au-dessus de 1,3900 afin d’encaisser une prime tant que la paire consolide.
La volatilité implicite à 30 jours des options USD/CAD oscille généralement autour de 6,2 %, mais nous anticipons une progression de ce niveau à mesure que la date d’application des droits de douane en septembre se rapprochera. Pour exploiter cette hausse attendue de la volatilité, nous recommandons d’acheter des straddles ou des strangles afin de profiter d’une cassure marquée dans un sens ou dans l’autre. Cette approche évite d’avoir à choisir une direction sur un marché actuellement tiraillé par des données économiques contradictoires.
L’essoufflement de la confiance des consommateurs américains, retombée à 89,4 en août, pèse sur le dollar et empêche une rupture haussière franche. Dans le même temps, l’ajout moyen de 11,75 k emplois par semaine par les employeurs privés américains protège la devise d’un repli plus marqué. En recourant à des stratégies en spreads, il est possible de naviguer dans cet environnement économique mitigé sans adopter un biais directionnel trop prononcé.
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