L’EUR/USD s’est renforcé, mais est resté sous 1,1700 après la hausse de l’indice IFO du climat des affaires en Allemagne, à un plus haut d’un an en août. L’indicateur ressort à 88,8, contre un consensus de 87,2 et 86,7 en juillet, un mouvement intervenant après des signaux plus fermes issus des enquêtes PMI et ZEW d’août dans la zone euro. L’enchaînement des publications suggère une amélioration de l’activité régionale, tandis que l’inflation demeure au-dessus de la cible.
Les marchés intègrent une probabilité de 95 % d’une hausse de taux de la Banque centrale européenne lors de sa réunion du 10 septembre, tandis que les anticipations concernant la Réserve fédérale américaine sont décrites comme orientées vers un réajustement plus accommodant. Cette divergence implique un écart de taux UE–États-Unis plus large et constitue un soutien au rebond de l’EUR/USD amorcé fin juillet. Les niveaux techniques évoqués situent une résistance vers 1,1800, avec un support sur la moyenne mobile à 200 jours à 1,1632.
Reprise économique dans la zone euro et vigueur de l’euro
Nous estimons que les traders de dérivés doivent se préparer à un euro plus fort dans les prochaines semaines, la paire EUR/USD semblant en mesure de tester la résistance clé à 1,1800. Des données robustes en provenance d’Allemagne, notamment l’indice IFO du climat des affaires d’août en hausse à un plus haut d’un an à 88,8, montrent que l’économie de la zone euro se redresse bien plus vite que prévu. Cette dynamique positive est étayée par les améliorations récentes des enquêtes PMI et ZEW de la zone euro, rendant les positions longues sur l’euro particulièrement attractives.
Nous observons un élargissement de l’écart de taux d’intérêt entre les États-Unis et la zone euro, nettement favorable à l’euro. Avec une inflation en zone euro toujours au-dessus de l’objectif de 2 %, le marché intègre une probabilité de 95 % d’une hausse des taux de la BCE lors de la réunion du 10 septembre. Dans le même temps, les signes de ralentissement du marché du travail américain poussent la Réserve fédérale vers une posture plus accommodante, ce qui devrait maintenir le dollar sous pression.
Stratégies de trading pour une hausse de l’EUR/USD
Pour tirer parti de cette divergence, nous recommandons aux traders d’options d’envisager l’achat de calls EUR/USD avec des prix d’exercice visant le niveau de 1,1800. Pour se protéger contre un mouvement défavorable, nous devrions utiliser la moyenne mobile à 200 jours à 1,1632 comme niveau strict de stop-loss afin de maîtriser le risque. Le recours à des spreads haussiers (bull call spreads) peut également permettre de capter cette dynamique haussière tout en limitant le coût de prime initial.
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