Brown Brothers Harriman s’attend à ce que la Banque de Thaïlande laisse son taux directeur inchangé à 1,00% pour une troisième réunion consécutive, une posture qui implique des rendements réels négatifs et maintient le baht thaïlandais à la traîne des autres devises asiatiques. En Corée du Sud, la Banque de Corée devrait procéder à une deuxième hausse consécutive de 25 pdb, à 3,00%, même si une enquête Bloomberg montre que 5 analystes sur 17 anticipent un statu quo. La banque centrale a réaffirmé que de nouvelles hausses de taux pourraient être nécessaires, tandis que les conditions domestiques demeurent solides.
La croissance du PIB réel évolue au-dessus de la prévision de 2,6% de la Banque de Corée pour 2026, et l’inflation reste supérieure à son objectif de 2%. Aux Philippines, la Bangko Sentral ng Pilipinas devrait relever ses taux de 25 pdb pour la troisième fois d’affilée, à 5,00%, 4 analystes sur 22 dans une enquête Bloomberg tablant sur une pause. Ce mouvement interviendrait après la hausse de l’USD/PHP à un record historique proche de 62,00 la semaine dernière, le peso étant sous pression, en partie du fait de la fermeté des prix du pétrole brut.
Recommandations de trading sur dérivés pour le baht thaïlandais, le won sud-coréen et le peso philippin
Nous conseillons aux traders sur dérivés de vendre le baht thaïlandais (THB) à découvert dans les prochaines semaines en achetant des options d’achat (call) sur l’USD/THB ou en entrant sur des contrats à terme (forwards) vendeurs. La Banque de Thaïlande devrait maintenir son taux directeur à un niveau faible de 1,00%, ce qui laisse des rendements réels nettement négatifs. Alors que l’inflation des consommateurs en Thaïlande oscille autour de 1,5%, ce désavantage de rendement signifie que le THB continuera de sous-performer ses pairs régionaux.
À l’inverse, nous recommandons de prendre des positions longues sur le won sud-coréen (KRW) via des contrats futures ou des options d’achat. La Banque de Corée est en passe de relever son taux de référence à 3,00% alors que l’inflation domestique demeure obstinément au-dessus de son objectif de 2,0%. Ce resserrement est étayé par des fondamentaux économiques solides, la croissance du PIB sud-coréen en 2026 étant en voie de dépasser les précédentes prévisions de 2,6%.
Pour le peso philippin (PHP), nous suggérons d’acheter des options de vente (put) sur l’USD/PHP afin de tirer parti de la défense énergique de la devise par la banque centrale. La Bangko Sentral ng Pilipinas devrait porter son taux directeur à 5,00% après que la devise a touché un plus bas historique proche de 62,00 face au dollar américain. Cette hausse de taux décisive devrait stabiliser temporairement le peso, même si les prix du Brent évoluent autour de 80 dollars le baril et mettent sous pression ce pays importateur d’énergie.
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