USD/CHF a progressé de 0,07 % vendredi à 0,8010, mais a tout de même terminé la semaine en baisse de plus de 1,49 % après le recul des rendements américains mercredi. Le mouvement a suivi les efforts du Trésor américain visant à contenir les rendements élevés de l’emprunt à 30 ans.
L’évolution des prix reste en phase de consolidation, la paire étant contrainte entre la moyenne mobile simple (SMA) à 50 jours à 0,8086 et la SMA à 100 jours à 0,7976, tandis que le RSI s’oriente à la baisse. À la baisse, le premier support se situe à 0,8000 ; en dessous, l’attention se porte sur la SMA à 100 jours, puis sur le plus bas du 20 août à 0,7949 et la SMA à 200 jours à 0,7933, une cassure ouvrant la voie à 0,7900. En cas de rebond de l’USD/CHF, des résistances sont identifiées sur la SMA à 50 jours, puis à 0,8100, suivies du plus haut du 13 août à 0,8147 avant 0,8200. Les tableaux de performance hebdomadaire indiquaient que le franc suisse a mené les principales devises face au dollar américain.
Biais de trading baissier et niveaux techniques clés
Nous suggérons aux traders de produits dérivés d’aborder la paire USD/CHF avec un biais baissier au cours des prochaines semaines, la paire peinant à se maintenir au-dessus du seuil de 0,8000. Malgré un léger rebond vendredi à 0,8010, la paire a cédé plus de 1,49 % la semaine dernière, la baisse des rendements des Treasuries limitant l’élan. Comme l’indice de force relative (RSI) indique que les vendeurs gardent la main, nous recommandons d’éviter, pour l’instant, les positions longues agressives.
Pour les opérateurs sur options, l’achat de puts de court terme ou la mise en place de bear call spreads pourrait s’avérer très efficace si le spot casse nettement sous le plancher psychologique de 0,8000. Un mouvement baissier durable viserait probablement la SMA à 100 jours à 0,7976 ainsi que le plus bas du 20 août à 0,7949. Si ces niveaux ne tiennent pas, nous anticipons une accélération de la baisse vers la SMA à 200 jours, niveau clé, à 0,7933.
Stratégies en cas de retournement et perspectives macroéconomiques
À l’inverse, nous devons rester attentifs à un retournement soudain, qui impliquerait d’acheter des calls de protection au-dessus de la SMA à 50 jours à 0,8086. Un franchissement de cette barrière pourrait déclencher un rallye vers 0,8100 et potentiellement vers le sommet du 13 août à 0,8147. Le recours à des déclencheurs de stop-loss sur des positions short delta autour de ces moyennes mobiles clés sera essentiel pour gérer le risque.
Historiquement, le franc suisse a bénéficié d’un solide statut de valeur refuge lors des phases de compression des rendements mondiaux, à l’image des principaux mouvements de change observés fin 2023, lorsque le franc avait bondi vers des plus hauts de plusieurs années. Cette dynamique est actuellement soutenue par le repli du rendement du Treasury à 10 ans vers 3,80 %, ce qui réduit l’écart de rendement au bénéfice de la devise helvétique. Nous estimons que ce mouvement macroéconomique plus large continuera de plafonner les tentatives de reprise de l’USD/CHF au cours des prochaines semaines.
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