L’or au comptant s’est hissé dans la zone des 4 600 dollars après avoir repris la bande 4 500–4 550 dollars et inscrit environ 4 604 dollars vendredi, un plus haut depuis le 15 mai, plaçant le métal en bonne voie pour une troisième progression hebdomadaire consécutive. Le graphique journalier met en évidence une base autour de 4 050–4 100 dollars, suivie d’une séquence de sommets et de creux ascendants, avec un cours repassé au-dessus de 4 225 dollars, franchissant 4 390 dollars puis accélérant au-delà de 4 500 dollars. La résistance immédiate est située à 4 600–4 605 dollars ; un passage au-dessus de 4 605 dollars ouvrirait la voie vers 4 635 dollars puis 4 670–4 720 dollars, tandis que la zone supérieure suivante est identifiée à 4 720–4 770 dollars ; le niveau de 4 721,73 dollars est cité comme seuil historique. Les supports sont cartographiés à 4 570–4 575 dollars, puis 4 540–4 550 dollars et 4 500–4 510 dollars, avec des paliers plus profonds à 4 450–4 480 dollars et 4 390–4 400 dollars.
Le rally a été associé à l’affaiblissement du dollar, à l’évolution des anticipations de politique monétaire américaine et au recul des rendements des Treasuries après l’extension par le Trésor américain des rachats de dette à longue maturité ; le billet vert évoluait près d’un creux de trois mois le 21 août, tandis que le rendement à 10 ans gravitait autour de 4,69 %. Les inquiétudes sur la trajectoire budgétaire et la soutenabilité de la dette sont également décrites comme un canal de demande, aux côtés des achats des banques centrales et de l’intérêt des ETF. L’enquête 2026 du World Gold Council auprès des banques centrales indique que 89 % des gestionnaires de réserves s’attendent à une hausse des avoirs officiels mondiaux en or au cours des 12 prochains mois, et 45 % anticipent une augmentation de leurs propres réserves, tandis que les avoirs des ETF or chinois ont progressé d’environ 5 tonnes en juillet, avec des flux entrants qui se sont poursuivis en août. L’or gagnait environ 4,2 % sur la semaine et a repassé sa moyenne mobile à 200 jours située près de 4 500 dollars, avec des risques identifiés autour d’un éventuel retournement des rendements, du dollar et du discours de la Réserve fédérale, ainsi qu’un possible repli si le cours s’affaiblit sous environ 4 450 dollars ou, plus significativement, sous 4 390 dollars.
Stratégies de trading sur dérivés et structure de marché
Nous suggérons aux opérateurs sur dérivés de se préparer à une phase haussière durable, l’or visant le seuil des 4 600 dollars. Le marché ayant établi une configuration claire de sommets et de creux ascendants, il convient de privilégier l’achat sur repli plutôt que la vente sur rebond. Notre attention immédiate se porte sur la zone clé 4 500–4 550 dollars, passée d’une résistance difficile à notre principal plancher de support.
Pour les stratégies de court terme sur options et contrats à terme, nous recommandons de rechercher des points d’entrée lors de replis limités vers 4 570–4 575 dollars. Une opportunité d’achat plus profonde, de meilleure qualité, existe en cas de retour des cours vers 4 540–4 550 dollars. La gestion du risque doit rester stricte, car une clôture quotidienne durable sous 4 500 dollars invaliderait cette cassure et suggérerait une correction plus marquée vers 4 450 dollars.
Si l’or franchit nettement la barrière immédiate des 4 605 dollars, les opérateurs sur dérivés devraient viser des extensions haussières à 4 635 dollars puis 4 670 dollars. Au-delà, notre objectif à moyen terme s’étend vers la grande zone de résistance historique comprise entre 4 720 et 4 750 dollars. Cette expansion haussière est étayée par une structure de marché solide, passant d’une phase d’accumulation à une phase d’expansion active.
Moteurs macroéconomiques et demande institutionnelle
Cette dynamique haussière est fortement soutenue par un dollar américain plus faible et par la baisse des rendements des Treasuries, le 10 ans évoluant aujourd’hui autour de 4,69 %. Il faut également prendre en compte le tableau macroéconomique plus large, la dette fédérale américaine ayant dépassé 35 000 milliards de dollars, alimentant de vives inquiétudes quant à la soutenabilité budgétaire. Cet environnement incite naturellement les investisseurs à recourir à l’or comme couverture essentielle contre la dépréciation des monnaies.
En outre, un appui institutionnel robuste continue d’offrir un filet de sécurité très solide au métal. Les données historiques montrent que les banques centrales mondiales ont acheté de manière régulière plus de 1 000 tonnes d’or par an ces dernières années, une tendance puissante qui resterait très active en 2026. Le World Gold Council indiquant que 89 % des gestionnaires de réserves s’attendent à ce que les réserves mondiales d’or continuent d’augmenter, nous estimons que le plancher de long terme de l’or demeure particulièrement solide.
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