L’EUR/GBP évoluait autour de 0,8570 vendredi, quasi inchangé, après la publication d’indicateurs d’activité globalement solides dans la zone euro comme au Royaume-Uni, apportant un soutien à chacune des devises. L’indice PMI manufacturier préliminaire HCOB de la zone euro est monté à 52,8 en août contre 51,9, à rebours des attentes (51,8), tandis que les services se maintenaient à 51,7, contre un consensus à 51,5. Le PMI composite a légèrement progressé à 52,1, au-dessus du consensus (51,7) et du niveau précédent (52,0).
L’Allemagne a livré un tableau contrasté : le PMI manufacturier a grimpé à 54,1 contre 52,2, un plus haut de 51 mois et au-dessus de l’estimation (52,0), mais les services ont reculé à 48,5 contre 49,8, alors que le marché visait 50,1. Le composite s’est tassé à 51,0 contre 51,3, en dessous de la prévision (51,3). Au Royaume-Uni, les enquêtes préliminaires S&P Global ont montré un PMI composite à 52,5 contre 52,2 et une estimation à 51,6, porté par les services à 52,8 contre 52,1, au-dessus de 51,8, tandis que le manufacturier s’est replié à 51,5 contre 51,9, conforme aux attentes. Les ventes au détail ont reculé de 0,5% sur un mois en juillet après une hausse de 0,7% révisée en baisse, et ont progressé de 1,6% sur un an contre 2,2% attendu, en baisse par rapport à 3,8% révisé. D’un point de vue technique, la parité se situait à 0,8569, au-dessus de la moyenne mobile simple (SMA) 100 périodes à 0,8562 et de la SMA 200 périodes à 0,8553, avec une ligne de tendance proche de 0,8554 ; le RSI s’établissait à 48, avec des résistances à 0,8575 et 0,8585, et des supports à 0,8562, 0,8560, 0,8554 et 0,8553.
Perspective de stratégie sur dérivés
Nous suggérons aux intervenants sur dérivés de se préparer à une période de faible volatilité et de consolidation de l’EUR/GBP autour de 0,8570. Avec un indice de force relative (RSI) proche de la neutralité à 48, l’élan directionnel à court terme demeure très faible. Nous recommandons de recourir à des stratégies optionnelles de marché en range, telles que les iron condors, afin de tirer parti de l’absence de direction claire.
Configurations techniques et schémas historiques de trading
Pour les configurations structurelles, nous conseillons de placer des stops de protection juste sous le support clé de la moyenne mobile simple 200 périodes à 0,8553. À la hausse, la résistance proche de 0,8585 constitue un plafond fiable, où les rebonds récents ont à plusieurs reprises perdu de leur souffle. Historiquement, lorsque les PMI composites de la zone euro et du Royaume-Uni s’inscrivent tous deux au-dessus du seuil d’expansion de 52,0, l’amplitude journalière de cette paire ressort en moyenne à moins de 40 pips.
Cette étroitesse est en outre confortée par le faible différentiel de taux d’intérêt entre la Banque d’Angleterre et la Banque centrale européenne. Les données financières récentes indiquent que les deux banques centrales suivent des trajectoires d’assouplissement très alignées et graduelles, ce qui limite toute divergence marquée des rendements obligataires. Nous estimons que la vente de strangles de maturité courte, avec des strikes externes fixés à 0,8500 et 0,8650, offrira les rendements ajustés du risque les plus réguliers au cours des prochaines semaines.
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