L’or s’échangeait juste au-dessus de 4 550 $ en Europe après avoir touché son plus haut niveau depuis début juin, un mouvement soutenu par l’affaiblissement du dollar américain et une cassure au-dessus de la moyenne mobile simple (SMA) à 200 jours. Les marchés ont réduit leurs anticipations d’une hausse immédiate des taux de la Fed après que les données d’inflation américaines publiées la semaine dernière ont laissé entrevoir un ralentissement des pressions, maintenant le billet vert près d’un creux de plus de trois mois atteint jeudi et soutenant le métal précieux, qui ne rapporte pas de rendement. Les craintes inflationnistes alimentées par le pétrole, liées aux tensions autour du détroit d’Ormuz et aux affirmations des Houthis faisant état d’attaques contre huit pétroliers depuis un blocus maritime fin juillet, ont contribué à pousser le brut à un plus haut de trois semaines jeudi et à maintenir les rendements des obligations américaines à des niveaux élevés, réduisant l’impact du plan du Trésor visant à doubler certaines opérations de rachat sur les maturités longues.
Les signaux de politique monétaire de la Fed sont restés au centre de l’attention après que le compte rendu de la réunion du FOMC des 28 et 29 juillet a montré que les responsables penchaient pour un relèvement des taux prochainement en l’absence de nouveaux progrès sur la désinflation, tandis que l’outil CME FedWatch indiquait une probabilité de 68 % d’au moins une hausse d’ici la fin de l’année. Sur le plan technique, l’or se maintient au-dessus de la SMA à 200 jours et les opérateurs surveillent le seuil de Fibonacci à 61,8 %, avec un MACD positif et un RSI (14) à 67,70. Un mouvement durable au-dessus du retracement de 61,8 % à 4 529,03 $ pourrait viser 4 687 $, puis 4 889 $ ; les supports se situent à 4 514,16 $, près de 4 417 $, puis 4 306,50 $, autour de 4 168 $ et 3 946 $.
Approche de trading sur produits dérivés et considérations techniques
Nous suggérons aux traders de produits dérivés de se préparer à une volatilité accrue, l’or restant solidement installé au-dessus du seuil clé de 4 550 $. Si la cassure technique au-dessus de la moyenne mobile simple à 200 jours est très encourageante, l’indice de force relative se situe actuellement autour de 67,70, signalant que le marché flirte avec une zone de surachat. Il convient donc d’éviter de courir après le prix à ces niveaux et d’attendre plutôt de légers replis avant d’initier de nouvelles positions longues.
Pour gérer le risque efficacement, nous recommandons de se concentrer sur le niveau clé de retracement de Fibonacci à 61,8 % à 4 529 $ comme point pivot pour des stratégies dérivées de court terme. Un maintien durable au-dessus de ce support pourrait justifier l’achat d’options d’achat (calls) ou la mise en place de positions longues sur contrats futures, avec un objectif à 4 687 $. À l’inverse, si le prix repasse sous la SMA à 200 jours à 4 514 $, il faudra privilégier des stratégies défensives ou envisager des options de vente (puts) de court terme.
Risques géopolitiques et sentiment de marché
Il faut suivre de près l’escalade des tensions au Moyen-Orient, en particulier autour du détroit d’Ormuz, qui voit transiter environ 20 millions de barils de pétrole par jour, soit près de 20 % de la consommation mondiale. Les perturbations du transport maritime, en tirant les prix du pétrole vers le haut, entretiennent des craintes inflationnistes persistantes qui soutiennent le dollar lors des replis et limitent le potentiel haussier immédiat de l’or. Les traders de dérivés peuvent envisager des stratégies d’options de type straddle long ou strangle pour tirer parti de ruptures marquées et soudaines déclenchées par ces titres géopolitiques.
Le sentiment de marché reste extrêmement sensible à la politique monétaire, l’outil CME FedWatch intégrant actuellement une probabilité de 68 % d’une nouvelle hausse des taux d’ici la fin de l’année. Cette anticipation de taux durablement élevés tend historiquement à réduire l’attrait des actifs sans rendement comme l’or, créant un rapport de force direct avec son statut de valeur refuge. Nous recommandons de conserver des tailles de position prudentes au cours des prochaines semaines afin de naviguer plus facilement dans ces changements brusques d’anticipations de taux.
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