La moyenne sur quatre semaines des inscriptions initiales au chômage aux États-Unis est montée à 204 000 au 14 août, contre 199 000 lors de la précédente publication. Cette hausse indique une légère dérive à la hausse du niveau moyen hebdomadaire des demandes sur le mois écoulé.
Les inscriptions initiales au chômage mesurent les nouvelles demandes d’allocations et sont suivies afin d’évaluer l’état du marché du travail. Le dernier mouvement de la moyenne sur quatre semaines lisse la volatilité hebdomadaire, offrant une lecture plus claire des tendances sous-jacentes des demandes.
Ralentissement du marché du travail et implications pour l’économie
Nous suivons de près la récente progression de la moyenne sur quatre semaines des inscriptions initiales au chômage aux États-Unis, passée de 199 000 à 204 000 à la mi-août. Cette hausse graduelle au-dessus du seuil clé des 200 000 suggère que le marché du travail, historiquement tendu, commence enfin à se détendre. Historiquement, lorsque cette moyenne remonte de manière régulière depuis ses points bas de cycle, cela précède souvent un ralentissement plus large de la dynamique économique et des inflexions de la politique des banques centrales.
Stratégies de trading sur les taux, les actions et le FX
Pour les opérateurs sur dérivés de taux, nous recommandons de se positionner en faveur d’une Réserve fédérale plus accommodante à l’approche de la réunion de septembre. Les options sur SOFR (Secured Overnight Financing Rate) commencent déjà à intégrer une probabilité plus élevée de baisses de taux avant la fin de l’année. Nous suggérons d’acheter des options d’achat (calls) sur les futures SOFR afin de tirer parti d’un recul des rendements des Treasuries dans les prochaines semaines.
Sur le marché des options actions, nous anticipons une hausse de la volatilité à mesure que les investisseurs digèrent ces signaux de refroidissement de l’économie. Par le passé, des ralentissements similaires du marché du travail ont fait progresser l’indice VIX de plusieurs points dans les semaines ayant suivi les publications. Nous conseillons aux traders d’acheter des options de vente (puts) de protection sur le S&P 500 ou de mettre en place des spreads de calls sur le VIX afin de se couvrir contre d’éventuels replis des actions.
Enfin, nous identifions des opportunités stratégiques sur les dérivés de change, alors que l’indice du dollar américain subit une pression baissière. Avec le repli des rendements des Treasuries, le dollar perd une partie de son avantage de taux d’intérêt face aux grandes devises comme l’euro et le yen. Nous suggérons de recourir à des options d’achat (calls) sur l’EUR/USD pour capter un potentiel de hausse à mesure que le billet vert s’affaiblit.
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