La roupie indienne est restée sous pression alors même que le dollar américain s’est assoupli, les prix élevés du pétrole et la demande de dollars des importateurs pesant sur sa performance. Les ventes de dollars liées à la RBI ont contribué à plafonner les pertes et à empêcher l’USD/INR de pousser plus haut, mais la devise a néanmoins eu du mal à suivre les gains plus larges observés en Asie, compte tenu de la dépendance de l’Inde aux importations de brut. La baisse des rendements des bons du Trésor américain, après une vente de dollars intervenue durant la nuit, a apporté un certain soulagement, mais le pétrole demeure le principal facteur de frein.
La clôture anticipée, fin août, de la fenêtre de swap FCNR(B) concessionnelle de la RBI supprime plus tôt que prévu une source d’entrées de devises marginales. OCBC indique que les flux déjà sécurisés, ainsi qu’une possible ruée de dernière minute avant le 31 août, pourraient encore constituer un coussin. L’USD/INR a clôturé en dernier lieu à 95,76 ; le momentum quotidien devient légèrement haussier et le RSI a progressé. Une résistance est identifiée à 95,90–96, tandis que le support se situe à 95,40, la moyenne mobile à 50 jours (DMA), puis à 95,10.
Risques pour la roupie et perspectives de trading
Nous conseillons aux traders de produits dérivés de se positionner en faveur d’une poursuite de la hausse de la paire USD/INR dans les semaines à venir, à l’approche de la fin août. Avec le Brent qui demeure obstinément élevé, autour de 85 dollars le baril, la lourde facture pétrolière de l’Inde — qui représente historiquement plus de 25 % des importations totales du pays — continue d’assécher la liquidité locale en dollars. Cette demande persistante de billets verts de la part des importateurs domestiques devrait maintenir la roupie sur la défensive, même si le dollar américain s’affaiblit au niveau mondial.
Clôture de la fenêtre de swap FCNR(B) et recommandations de trading
Nous devons suivre de près la clôture à venir de la fenêtre de swap FCNR(B) concessionnelle de la Reserve Bank of India, le 31 août 2026. Cette clôture anticipée retire un amortisseur vital pour les flux entrants de devises, ce qui pourrait entraîner une baisse soudaine de l’offre de dollars à l’approche de septembre. Les traders de produits dérivés devraient envisager d’acheter des options d’achat (calls) USD/INR de maturité courte afin de tirer parti d’une volatilité potentiellement accrue liée à ce resserrement de liquidité.
D’un point de vue technique, nous observons un momentum quotidien qui devient légèrement haussier, l’USD/INR évoluant autour de 95,76 et faisant face à des résistances à 95,90 et 96,00. Si les ventes de dollars liées à la RBI plafonnent activement les gains excessifs, elles ne font que ralentir le repli de la roupie plutôt que d’inverser la tendance. Nous recommandons de structurer des spreads haussiers de type bull call pour viser le seuil de 96,00, tout en plaçant des stop-loss stricts près du support de 95,40 correspondant à la moyenne mobile à 50 jours.
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