L’EUR/GBP a progressé mercredi et évoluait près d’un plus haut de deux semaines autour de 0,8570, l’euro restant ferme tandis que la livre sterling s’affaiblissait. La paire a quitté sa fourchette récente après une série de clôtures en hausse sur le graphique en quatre heures. Au Royaume-Uni, l’IPC (CPI) global a augmenté de 2,9% en glissement annuel en juillet, contre 2,6% en juin, tandis que l’IPC sous-jacent est resté à 2,6%, au-dessus des attentes (2,5%) ; toutefois, l’inflation des services (cœur) a ralenti à 3,4% contre 3,6%, ce qui a tempéré la réaction de la livre. Dans la zone euro, la lecture finale a maintenu l’inflation globale de juillet à 2,9%, inchangée par rapport à juin et au-dessus de la cible de la BCE.
Les taux mondiaux sont restés un facteur défavorable, les rendements longs atteignant cette semaine des sommets pluriannuels en Allemagne et au Royaume-Uni, tandis que les rendements des Treasuries américains reculaient légèrement avant la publication des Minutes du FOMC de la Fed. Les marchés recherchent des précisions sur des informations faisant état de trois dissidents favorables à une hausse des taux. Sur le plan technique, l’EUR/GBP se situait autour de 0,8572, au-dessus de la moyenne mobile simple (SMA) 20 périodes à 0,8552 et de la SMA 100 périodes à 0,8559 ; des niveaux proches à 0,8561 et 0,8563 encadrent le support, tandis qu’un RSI proche de 68 signale un momentum solide. La résistance se situe à 0,8573, avec des repères baissiers à 0,8558, 0,8559 et 0,8552.
Positionnement pour une poursuite de la force de l’euro
Avec une inflation des services au Royaume-Uni en reflux à 3,4% et une inflation globale en zone euro qui se maintient à 2,9%, nous estimons que les opérateurs sur dérivés EUR/GBP devraient se positionner en faveur d’une poursuite de la force de l’euro dans les prochaines semaines. Cette divergence suggère que la Banque d’Angleterre pourrait disposer de davantage de marge pour baisser ses taux que la Banque centrale européenne. Pour tirer parti de cette tendance, nous recommandons d’acheter des options d’achat (calls) EUR/GBP de court terme ou d’établir des positions longues sur de légers replis.
Stratégie et gestion des risques
Les données historiques de marché montrent que lorsque l’inflation des services au Royaume-Uni recule tandis que les prix en zone euro restent rigides, l’euro s’apprécie généralement face à la livre d’environ 1,2% en moyenne au cours du mois suivant. Par ailleurs, les données économiques récentes indiquent que la résilience de l’économie de la zone euro est soutenue par une activité régulière dans les services. Ce contexte fondamental rend la poussée actuelle vers la zone des 0,8570 d’autant plus soutenable.
Pour gérer le risque, il convient de surveiller de près la zone de support immédiate comprise entre 0,8561 et 0,8563. Le RSI en 4 heures étant proche de 68, attendre un léger repli vers la moyenne mobile simple 100 périodes à 0,8559 pourrait offrir un point d’entrée nettement plus sûr. Les opérateurs sur dérivés peuvent recourir à des stop-loss structurés juste sous 0,8550 afin de protéger leur capital contre une volatilité inattendue liée aux prochaines annonces des banques centrales.
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