L’or s’échangeait juste sous 4 400 $, peinant à prolonger ses modestes gains du début de semaine et restant sous le pic de jeudi dernier, son plus haut niveau depuis le 5 juin. Le métal est resté soutenu par la faiblesse des données américaines : les ventes au détail de juillet ont reculé de 0,6 %, tandis que l’indice de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan est ressorti à 51 en août contre 55,2, confortant l’idée que la Réserve fédérale pourrait retarder un relèvement immédiat des taux et pesant sur le dollar. En contrepartie, la volatilité des prix de l’énergie et la hausse du risque géopolitique ont limité la baisse du billet vert et bridé le potentiel haussier du métal, les États-Unis préparant de nouvelles mesures économiques contre l’Iran et les tensions se concentrant sur le détroit d’Ormuz. Des informations distinctes faisant état de frappes ukrainiennes sur des raffineries russes ont contribué à maintenir les prix du pétrole fermes, alimentant les craintes d’inflation et laissant en jeu des anticipations d’au moins une hausse de taux de la Fed en 2026.
Les marchés ont également suivi l’outil FedWatch du CME Group, qui indiquait une probabilité d’environ 65 % de coûts d’emprunt américains plus élevés d’ici la fin de l’année, ce qui a maintenu un positionnement prudent avant la publication mercredi des minutes du FOMC. Sur le plan technique, les échecs répétés au-dessus de 4 400 $, décrits comme le retracement de 50 % de la baisse d’avril à juin, et une évolution sous la moyenne mobile simple à 200 jours ont continué de plafonner le biais d’ensemble. Les indicateurs de momentum se sont raffermis, avec un RSI à 64,43 et un MACD en territoire positif ; les niveaux de hausse incluaient 4 506 et 4 509 $, puis 4 666 et 4 865 $, tandis que les supports se situaient à 4 290, 4 154 et 3 935 $.
Perspectives sur le trading de dérivés et la gestion du risque
Nous conseillons aux traders sur dérivés de faire preuve de prudence alors que l’or peine à franchir la résistance clé des 4 400 $ malgré la faiblesse des données macroéconomiques américaines. Étant donné que les ventes au détail de juillet ont reculé de 0,6 % et que la confiance des consommateurs est tombée à 51, l’argument fondamental en faveur d’un dollar plus faible est solide. Toutefois, nous privilégions d’attendre une cassure nette au-dessus du niveau de retracement de Fibonacci à 50 % avant de se positionner agressivement à l’achat.
Les risques géopolitiques dans le détroit d’Ormuz, par lequel transitent plus de 20 millions de barils de pétrole par jour — soit environ 20 % de la consommation mondiale de produits pétroliers liquides — maintiennent les craintes d’inflation à un niveau élevé. Ces risques sur l’approvisionnement énergétique pourraient provoquer des envolées soudaines du brut, ce qui, historiquement, tend à soutenir l’or en tant que couverture classique contre la hausse des prix. Nous suggérons d’utiliser des options d’achat (calls) sur l’or pour tirer parti d’une volatilité potentielle tout en bornant le risque face à d’éventuels rebonds brusques du dollar.
Niveaux techniques et considérations de stratégie
Sur le plan technique, nous surveillons de près la moyenne mobile simple à 200 jours, actuellement située près de 4 506 $. Si le prix ne parvient pas à préserver le support immédiat à 4 290 $, il faudra se préparer à un repli vers la zone des 4 154 $. Pour des stratégies dérivées de court terme, des approches de range telles que les iron condors ou la vente de puts hors de la monnaie pourraient s’avérer très efficaces tant qu’une cassure directionnelle claire ne se matérialise pas.
Les minutes du FOMC publiées ce mercredi seront déterminantes, alors que le marché continue d’intégrer une probabilité de 65 % d’une hausse de taux d’ici fin 2026. Historiquement, les cours de l’or affichent une hausse moyenne de la volatilité intrajournalière de 1,5 % lors des journées de publication du FOMC en période de transition économique. Nous recommandons de couvrir les positions existantes en or au comptant via des options de vente (puts) à échéance courte afin de se protéger contre toute surprise « hawkish » de la Réserve fédérale.
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