Les prix à la production américains hors alimentation et énergie ont progressé de 0,2% sur un mois en juillet. C’est inférieur au consensus, établi à 0,3%.
Ce chiffre dit « core » du PPI suggère un ralentissement de la hausse des coûts des producteurs sur le mois. La publication apporte un point de données supplémentaire pour évaluer les pressions inflationnistes à court terme dans l’économie américaine.
Implications Pour Les Marchés Des Taux Et Des Produits Dérivés
Avec un PPI « core » de juillet ressorti plus faible qu’attendu à 0,2%, nous observons des signes nets d’un reflux des tensions inflationnistes en amont. Nous recommandons aux traders de produits dérivés de privilégier des positions longues sur les futures de taux, en particulier sur les contrats SOFR (Secured Overnight Financing Rate), alors que le marché intègre des baisses de taux à venir. Historiquement, lorsque les prix à la production évoluent sous le consensus, cela indique que la Réserve fédérale dispose de davantage de marge pour abaisser les taux lors de ses prochaines réunions.
Stratégies De Trading Sur Les Actions, Les Devises Et Les Obligations
Sur le segment des options actions, nous suggérons de recourir à des stratégies de spreads haussiers sur les grands indices, comme le S&P 500. La baisse des coûts des intrants soutient généralement les marges des entreprises, ce qui déclenche historiquement un rebond des valeurs de croissance. Nous devrions privilégier l’achat d’options d’achat (calls) proches du prix d’exercice à échéance septembre afin de capter ce mouvement haussier.
Pour les dérivés de change et de taux, nous anticipons une pression baissière sur le dollar américain à mesure que les rendements des Treasuries reculent. Vendre des futures sur l’indice du dollar (DXY) ou acheter des options d’achat sur l’euro constitue une stratégie tactique convaincante pour les prochaines semaines. Lors d’écarts similaires sur l’inflation ces dernières années, comme durant les phases de désinflation de mi-2024, l’indice dollar a reculé de plus de 1% en l’espace de dix séances de Bourse.
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