L’or (XAU/USD) s’échangeait autour de 4 429 $, en hausse de 1,38 %, après avoir franchi 4 400 $, les chiffres d’inflation américains de juillet correspondant globalement aux attentes. L’IPC (CPI) global a progressé de 0,1 % sur un mois après une baisse de 0,4 % en juin, tandis que le taux annuel a ralenti à 3,4 % contre 3,5 %. L’IPC sous-jacent a augmenté de 0,2 % sur un mois après avoir été stable, et sa mesure annuelle a décéléré à 2,5 % contre 2,6 %. Le dollar s’est replié et les rendements des bons du Trésor américain ont reculé, avec un DXY autour de 99,70, en baisse de 0,10 %, et un 2 ans proche de 4,180 % après une diminution de quatre points de base.
Les marchés continuent de juger l’inflation au-dessus de l’objectif de 2 % de la Fed, et les anticipations d’une hausse des taux en septembre ont peu évolué, le CME FedWatch indiquant une probabilité de 44 %. Le WTI évoluait près de 82 $, au plus haut d’environ une semaine et demie, tandis que l’EIA a relevé sa prévision de prix moyen du WTI en 2026 à 80,88 $ le baril, contre 76,26 $. Sur le graphique, le XAU/USD se situe au-dessus de la moyenne mobile simple (SMA) à 50 jours et juste au-dessus de la SMA à 100 jours, avec la SMA à 200 jours à 4 500 $ ; le RSI ressort à 68 et l’ADX à 30, tandis que les niveaux de support sont mentionnés à 4 388 $, 4 148 $ et 4 000 $.
Stratégie de trading et configuration technique
Avec le ralentissement de l’inflation américaine et le recul de l’IPC sous-jacent annuel à 2,5 %, nous estimons que les traders sur dérivés devraient se positionner en faveur de la poursuite de la hausse de l’or. Alors que l’indice du dollar (DXY) a glissé à 99,70 et que les rendements du Trésor reculent, nous recommandons l’achat d’options d’achat (calls) à court terme sur le XAU/USD. Cet environnement macroéconomique est très favorable aux métaux précieux, le coût d’opportunité lié à la détention d’un actif non rémunéré comme l’or diminuant.
Toutefois, avec un indice de force relative (RSI) proche de 68, l’or s’approche d’une zone de surachat, ce qui pourrait entraîner une phase temporaire de consolidation. Nous conseillons aux traders de construire des positions longues sur repli, en utilisant la moyenne mobile simple à 100 jours à 4 388 $ comme niveau d’entrée clé. Historiquement, des configurations techniques similaires, avec un ADX autour de 30, signalent une tendance solide et durable plutôt qu’un pic soudain de type « blow-off top ».
Facteurs géopolitiques et gestion du risque
Les risques géopolitiques au Moyen-Orient, en particulier les menaces autour du détroit d’Ormuz, constituent un soutien important à notre scénario haussier. Lors des grands chocs énergétiques géopolitiques passés, les cours de l’or ont historiquement bondi en moyenne de 10 % à 15 % en quelques semaines, les investisseurs se ruant vers les valeurs refuges. Nous visons la moyenne mobile simple à 200 jours à 4 500 $ comme zone de prises de bénéfices, tout en maintenant des stops de protection juste sous le niveau de 4 148 $.
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