L’or a conservé un ton ferme au-dessus de 4 400 $ en début de séance européenne, évoluant près de son plus haut niveau depuis le 5 juin, alors que l’attention se tourne vers l’indice des prix à la consommation (CPI) américain pour obtenir des indices sur la trajectoire de la politique de la Réserve fédérale. Le pétrole est resté proche d’un plus haut d’environ une semaine et demie, les attentes d’une réouverture rapide du détroit d’Ormuz s’étant atténuées, tandis que les attaques en mer Rouge et dans le détroit de Bab el-Mandeb ont accentué les primes de risque de guerre et les craintes d’inflation. Cet enchaînement a maintenu le dollar américain au centre de l’attention, les rendements demeurant élevés, même si des signaux plus faibles sur le marché du travail viennent concurrencer les anticipations de taux ; l’outil FedWatch du CME Group indique toujours une probabilité supérieure à 75 % d’au moins une hausse de taux d’ici la fin de l’année. Les tensions géopolitiques persistent également, la Corée du Nord ayant lancé un missile balistique avant des exercices conjoints Corée du Sud–États-Unis, et Taïwan critiquant des manœuvres navales prévues impliquant la Chine et un navire de guerre indonésien.
Sur le plan technique, l’or oscille autour de sa moyenne mobile simple (SMA) à 100 jours, mais reste contraint sous une zone de résistance dominée par le retracement de Fibonacci de 50,0 % de la baisse d’avril à juin, s’étendant jusqu’à la SMA à 200 jours à 4 500,51 $. Le support se situe sur la SMA à 100 jours à 4 388,33 $, puis sur le retracement de 38,2 % à 4 298,48 $ et le niveau de 23,6 % à 4 161,40 ; en dessous, l’attention se porte sur 3 939,81 $.
Stratégie de trading sur l’or et le pétrole face aux risques d’inflation
Nous conseillons aux traders de produits dérivés de faire preuve de prudence et d’éviter les paris directionnels de grande ampleur sur l’or (XAU/USD) tant que le prochain rapport CPI américain n’a pas été publié. Alors que l’or évolue actuellement juste au-dessus de sa moyenne mobile simple à 100 jours à 4 388,33 $, une inflation supérieure aux attentes pourrait déclencher un repli marqué vers le support de Fibonacci à 38,2 % situé à 4 298,48 $. À l’inverse, nous privilégierons l’achat d’options d’achat (calls) sur cassure si le métal franchit nettement la résistance lourde à proximité de la SMA à 200 jours à 4 500,51 $.
La fermeture persistante du détroit d’Ormuz — qui traite habituellement environ 20 % de la consommation mondiale de liquides pétroliers — implique que l’inflation alimentée par le pétrole devrait rester élevée. Les données historiques des crises énergétiques passées montrent que les chocs d’offre peuvent alimenter des rallies prolongés sur les matières premières, à l’image des perturbations de l’offre pétrolière à la fin des années 1970, qui ont contribué à propulser les prix de l’or de plus de 300 % en seulement quelques années. À mesure que les tensions géopolitiques s’intensifient en mer Rouge, nous devons couvrir nos portefeuilles en recourant à des options d’achat longues sur le pétrole brut afin de tirer parti de ces primes de risque de guerre en hausse.
Couverture de portefeuille et stratégies options dans un contexte de tensions géopolitiques
Malgré la relation inverse traditionnelle de l’or avec le billet vert, les deux actifs progressent de concert en raison d’une montée des inquiétudes sécuritaires en Asie, mises en lumière par les récents essais de missiles nord-coréens. L’outil FedWatch du CME indiquant une probabilité robuste de 75 % d’une nouvelle hausse des taux de la Réserve fédérale cette année, les rendements des bons du Trésor américain devraient rester élevés. Pour naviguer dans cet environnement complexe, nous recommandons de recourir à des stratégies options neutres à légèrement haussières, par exemple en achetant des options d’achat sur le dollar américain tout en détenant des straddles sur l’or, afin de profiter de mouvements brusques du marché.
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