L’or marque une pause à un plus haut de deux mois, le pétrole et les tensions au Moyen-Orient orientant les anticipations sur la Fed

L’or a interrompu sa progression mardi après avoir touché un plus haut de deux mois à 4 435 $ durant la séance asiatique, l’évolution des prix suivant les mouvements du pétrole et leurs implications sur la trajectoire des taux de la Réserve fédérale. Le XAU/USD évoluait autour de 4 397 $ après un plus bas intrajournalier à 4 356 $, alors que le West Texas Intermediate (WTI) s’est replié depuis ses sommets vers 80,80 $, tout en affichant une hausse de plus de 5 % sur la semaine. Le Qatar a indiqué que les discussions entre l’Iran et Oman sur la réouverture du détroit d’Ormuz étaient à un stade avancé et avaient reçu des retours positifs, mais l’Iran a affirmé que la voie resterait fermée tant que les États-Unis ne satisferaient pas à des exigences incluant des réparations de guerre, un allègement des sanctions, la libération d’avoirs gelés, la fin des menaces militaires et la levée d’un blocus naval ; le président Donald Trump a également exigé une compensation dans une publication Truth Social lundi.

Les marchés n’ont que brièvement réduit les anticipations de relèvement de taux de la Fed après des chiffres de l’emploi (NFP) de juillet inférieurs aux attentes, avant de se recentrer sur le risque inflationniste à mesure que le pétrole progressait, le CME FedWatch indiquant une probabilité de 49 % d’une hausse en septembre. Le dollar américain (USD) se maintenait près de ses plus bas récents tandis que les rendements du Trésor restaient élevés, ce qui compliquait un rebond plus marqué de l’or, alors que l’attention se tournait vers l’indice des prix à la consommation (CPI) de mercredi, avant l’indice des prix à la production (PPI) de jeudi, en tant qu’éléments d’entrée du PCE. Sur le plan technique, l’or restait au-dessus de la moyenne mobile simple (SMA) à 50 jours à 4 148 $ et évoluait autour de la SMA à 100 jours à 4 389 ; un RSI proche de 66 et un ADX juste en dessous de 30 suggéraient une tendance qui se modère mais demeure directionnelle. Les résistances se situaient à 4 389 $ et 4 435 $, tandis que les supports étaient à 4 351 $, 4 285 $, 4 238 $ et 4 148 $.

Dérivés sur l’or : stratégies de volatilité avant les chiffres clés d’inflation

Alors que l’or temporise près de 4 397 $ après avoir touché un plus haut de deux mois à 4 435 $, nous conseillons aux intervenants sur les dérivés de se préparer à une volatilité accrue dans les prochains jours. Les publications américaines du CPI mercredi et du PPI jeudi constituent des catalyseurs majeurs susceptibles de déclencher de forts mouvements de prix. Historiquement, la volatilité implicite des options sur l’or tend à grimper de 15 % à 20 % juste avant les grandes statistiques d’inflation, ce qui rend les stratégies simples de vente de prime particulièrement risquées à ce stade.

Il convient de surveiller de près le secteur énergétique, le brut WTI ayant bondi de plus de 5 % cette semaine pour se traiter autour de 80,80 $. Si les négociations sur le détroit d’Ormuz échouent et que le pétrole dépasse 85 $, la hausse des anticipations d’inflation pourrait pousser la probabilité d’un relèvement des taux de la Fed en septembre nettement au-delà des 49 % actuels. Dans cet environnement, nous recommandons de recourir à des spreads haussiers (bull call spreads) sur le pétrole ou d’acheter des puts de protection sur l’or afin de se couvrir contre un durcissement soudain du ton de la Fed.

D’un point de vue technique, l’or évolue autour de sa moyenne mobile simple à 100 jours à 4 389 $, tandis que le RSI se situe près d’un niveau élevé de 66. Le momentum restant haussier mais exposé à une consolidation de court terme, nous privilégions l’achat de straddles afin de tirer parti soit d’une cassure au-dessus de 4 435 $, soit d’un repli sous le support à 4 351 $. Cette stratégie non directionnelle permet de profiter de l’accélération des prix qui suit généralement les bras de fer géopolitiques à fort enjeu.

Se positionner pour des replis et une poursuite de la hausse

Au cours des prochaines semaines, le plancher structurel représenté par la SMA à 50 jours à 4 148 $ devrait constituer un filet de sécurité majeur pour les acheteurs d’or. Si les données d’inflation ressortent plus faibles qu’attendu, en ligne avec la projection de 0,20 % pour le CPI sous-jacent, la pression sur la Fed s’atténuera et les rendements devraient reculer. Nous suggérons d’accumuler des options d’achat (calls) à plus longue échéance sur de modestes replis vers la zone des 4 285 $, afin de se positionner pour une poursuite ultérieure du mouvement haussier.

Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.