La roupie a ouvert en baisse face au dollar américain, le USD/INR rebondissant autour de 95,25 alors que le pétrole prolongeait ses gains et que le billet vert se stabilisait après une fin de semaine dernière en demi-teinte. Les contrats à terme sur le brut MCX pour le 19 août progressaient de plus de 1 % à 7 500 Rs, un mouvement qui a tendance à peser sur les devises des pays importateurs de pétrole. L’indice du dollar (DXY) gagnait 0,1 % près de 99,70, suivant le dollar face à six grandes devises, tandis que l’incertitude entourant la navigation dans le détroit d’Ormuz — par où transite près d’un cinquième de l’approvisionnement énergétique mondial — soutenait le brut.
Les anticipations de politique monétaire américaine ont évolué après des données du marché du travail plus faibles et un ajustement des anticipations de taux. Selon le CME FedWatch, la probabilité d’une hausse des taux de la Réserve fédérale en septembre est tombée à 46 %, contre 67 % une semaine plus tôt, après la publication en juillet d’un rapport sur l’emploi non agricole faisant état de 23 000 destructions d’emplois, alors que le consensus tablait sur 80 000 créations ; les chiffres de juin ont été révisés à 20 000 contre 57 000. La baisse précédente du dollar avait ramené le DXY à un plus bas de près de huit semaines à 99,40, tandis que le USD/INR restait sous sa moyenne mobile exponentielle (MME) à 20 jours de 95,53, avec un RSI autour de 45 et des repères baissiers à 94,83 et 94,15.
Contrats à terme sur l’énergie et stratégies de trading sur le pétrole brut
Nous suggérons aux traders de produits dérivés de privilégier des options d’achat (long call) ou des spreads haussiers (bull call spread) sur les contrats de brut MCX arrivant à échéance le 19 août. Avec la montée des tensions géopolitiques liée à la perturbation du détroit d’Ormuz, les contrats sur l’énergie ont de fortes chances de franchir 7 500 Rs et de tester des résistances plus élevées. Historiquement, des chocs d’offre soudains au Moyen-Orient ont provoqué des envolées des prix du pétrole de 5 % à 8 % en quelques semaines.
Positionnement sur le USD/INR et perspectives pour le dollar
Sur la paire USD/INR, nous recommandons aux traders d’utiliser des spreads baissiers (bear call spread) ou d’acheter des options de vente (puts) visant le support à 94,83. Si la hausse des prix du pétrole affaiblit généralement la roupie indienne, la paire est actuellement plafonnée sous sa moyenne mobile exponentielle à 20 jours de 95,53. Cette résistance technique, combinée à un RSI modéré de 45, suggère que le potentiel de hausse restera limité.
Nous conseillons également de se positionner pour un dollar américain plus faible à l’approche des séances de fin août. Le dernier rapport sur l’emploi non agricole a fait ressortir une perte inattendue de 23 000 emplois, conduisant le marché à réduire les anticipations de hausse des taux en septembre à seulement 46 %. Ce net ralentissement du marché du travail américain rend peu probable, à court terme, une hausse durable du billet vert.
Enfin, nous recommandons d’utiliser des stratégies à risque défini, comme les iron condors, afin de tirer parti de la dynamique actuelle en range avant une cassure plus marquée. Les traders devraient éviter les paris directionnels importants tant que le USD/INR ne franchit pas au-dessus de 95,53 ou ne passe pas sous le plus bas de juin à 94,15. Maintenir des tailles de position modestes aidera à protéger les portefeuilles contre toute volatilité soudaine liée au pétrole.
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