Le WTI s’est redressé lors des échanges asiatiques lundi, évoluant autour de 79,40 dollars le baril après avoir cédé près de 1,5% à la séance précédente, l’incertitude persistant autour des tentatives de réouverture du détroit d’Ormuz. L’Iran a indiqué que les discussions menées ce week-end avec Oman sur un corridor maritime sécurisé approchaient d’un accord, tout en avertissant qu’un éventuel arrangement ne signifierait pas une réouverture immédiate. Dans le même temps, les risques sécuritaires demeuraient élevés après que les Houthis, soutenus par l’Iran au Yémen, ont déclaré avoir attaqué la raffinerie saoudienne de Jazan, et qu’un pétrolier exploité par l’Abu Dhabi National Oil Co. a été touché dans le détroit.
La diplomatie restait sous tension, Téhéran rejetant pour l’instant des discussions directes avec les États-Unis et réitérant ses exigences, dont la levée du blocus naval américain, un allègement des sanctions et une compensation des dommages de guerre. Par ailleurs, le Premier ministre israélien Benjamin Netanyahu a rejeté le plan en 15 points du président Donald Trump pour Gaza, alors même qu’Israël a réduit ses attaques; le Hamas a déclaré rester engagé sur la proposition. TD Securities a indiqué que les équilibres mondiaux du brut sont revenus vers un déficit significatif et que les marchés des produits restent tendus, un contexte qui, selon la banque, soutient le WTI et le Brent malgré un repli. Le rapport a été corrigé le 10 août à 01h42 GMT afin d’indiquer que le WTI a progressé plutôt que reculé.
Stratégies sur options pour naviguer la volatilité du brut WTI
À l’approche des prochaines semaines, nous estimons que les intervenants sur dérivés devraient se positionner en prévision d’une volatilité accrue sur le marché du WTI. Alors que le WTI oscille actuellement autour de 79,40 dollars le baril, les frictions géopolitiques au Moyen-Orient et la tension sur l’offre mondiale créent un environnement de trading très réactif. Nous recommandons de recourir à des stratégies sur options, telles que l’achat de straddles ou de strangles, afin de tirer parti de forts mouvements de prix sans adopter un biais directionnel.
Historiquement, les perturbations — ou menaces de fermeture — du détroit d’Ormuz, par lequel transite environ 20% de la consommation mondiale de produits pétroliers liquides, ont déclenché des envolées rapides à deux chiffres des prix du brut. Par exemple, lorsque les tensions se sont ravivées dans la région fin 2019 et début 2020, la volatilité implicite du WTI a dépassé 40%, renchérissant nettement les primes d’options. Nous anticipons un comportement de prix similaire si les négociations s’enlisent davantage, ce qui rend les options d’achat à court terme attractives en cas de repli soudain.
Facteurs fondamentaux et gestion du risque pour les traders de court terme
Sur le plan fondamental, nous devons surveiller de près l’élargissement du déficit mondial d’approvisionnement. Des données récentes montrent que la demande mondiale de pétrole devrait s’établir en moyenne au-dessus de 104 millions de barils par jour cette année, tandis que les réductions de production de l’OPEP+ continuent de maintenir le marché physique sous tension. Ce déficit sous-jacent suggère que, si les gros titres diplomatiques peuvent provoquer des baisses temporaires, le plancher du WTI demeure solide aux environs de 75 dollars.
Pour les traders de court terme, nous recommandons de suivre attentivement les rapports hebdomadaires sur les stocks de l’API et de l’EIA, ainsi que toute donnée officielle de suivi maritime en provenance du golfe Persique. Ces dernières semaines, les stocks américains de brut ont enregistré des baisses inattendues, validant davantage la thèse d’un marché tendu. Nous suggérons de fixer des stop-loss serrés sur toute position vendeuse, le risque d’un pic soudain lié à l’actualité demeurant exceptionnellement élevé dans cet environnement.
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