L’or a prolongé jeudi la hausse de 4 % enregistrée mercredi, évoluant près de 4 260 $ et se maintenant autour d’un plus haut de sept semaines, la baisse du dollar américain et le recul des rendements des Treasuries soutenant le rebond, tandis que les prix progressaient de concert avec le pétrole brut. Sur le front géopolitique, le vice-ministre iranien des Affaires étrangères, Kazem Gharibabadi, a déclaré qu’un accord ne rouvrirait pas automatiquement la voie maritime, tandis qu’un haut responsable du Golfe a estimé à 50 % la probabilité d’un accord Iran–Oman d’ici vendredi. Le vice-président américain JD Vance a indiqué que les discussions étaient « désordonnées », et Reuters a rapporté une proposition qui pourrait donner à Téhéran le contrôle du trafic entrant, une approche que Washington a rejetée à plusieurs reprises.
Les données américaines ont été contrastées : les inscriptions hebdomadaires au chômage se sont établies à 199 000, contre un consensus à 202 000, tandis que les suppressions d’emplois Challenger ont ralenti à 33 400 après 45 800. Le marché du travail est décrit comme se refroidissant via des embauches plus lentes plutôt que par une hausse des licenciements, ce qui a réduit la probabilité perçue d’une hausse des taux de la Fed en septembre et soutenu un actif sans rendement. L’attention se tourne vers les Nonfarm Payrolls de vendredi : une enquête Reuters anticipe une hausse de 80 000 en juillet après 57 000 en juin, avec un taux de chômage stable à 4,2 %. Techniquement, le XAU/USD évoluait autour de 4 253 $, au-dessus de la moyenne mobile simple (SMA) à 20 périodes à 4 146 $ et de la SMA à 100 périodes à 4 073 ; les supports se situent à 4 248 $ et 4 232 $, le RSI est à 72, et des résistances sont identifiées à 4 276 $ et 4 304 $.
Stratégies sur options dans un contexte de volatilité accrue
Nous recommandons aux opérateurs sur dérivés de se préparer à de forts mouvements à court terme en recourant à des straddles sur options avant la publication cruciale des Nonfarm Payrolls de demain. Avec l’or proche de 4 260 $ et des négociations déterminantes sur une voie maritime iranienne arrivant à échéance vendredi, la volatilité implicite est susceptible de grimper. Historiquement, des goulets d’étranglement géopolitiques similaires au Moyen-Orient ont provoqué des co-mouvements soudains de 3 % à 5 % sur l’or et le pétrole brut dans une fenêtre resserrée de 48 heures.
Spreads de puts haussiers et conseils d’entrée tactiques
Compte tenu d’un momentum haussier marqué et d’un or confortablement au-dessus de sa SMA à 20 périodes de 4 146 $, nous privilégions des spreads de puts haussiers (bull put spreads) afin d’encaisser des primes. En vendant des puts sous le support solide de 4 232 $, il est possible de générer un revenu tout en limitant le risque en cas de correction brève. Cette stratégie est étayée par les données de CME FedWatch, qui montrent que les opérateurs intègrent une forte probabilité de baisse des taux cet automne, à mesure que le marché du travail américain se normalise progressivement.
Comme l’indice de force relative (RSI) évolue en zone de surachat à 72, il convient d’éviter l’achat de calls « secs » au prix de marché actuel. Nous suggérons plutôt d’attendre une cassure confirmée au-dessus de la résistance à 4 304 $ ou un repli sain vers le support à 4 248 $ avant d’initier de nouvelles positions acheteuses sur dérivés. Les tendances historiques montrent que poursuivre l’or sur des plus hauts de plusieurs semaines sans déclencheur macroéconomique confirmé conduit souvent à une érosion de la prime si le marché entre dans une phase de consolidation temporaire.
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