Les actions mondiales ont rebondi, des prix du pétrole plus bas et l’apaisement des anticipations d’inflation soutenant les actifs risqués, sur fond de données américaines résilientes et de regain de confiance dans le cycle de capex lié à l’IA. Aux États-Unis, le S&P 500 a gagné 1,79 % pour inscrire son premier record en deux mois, tandis que le Nasdaq a progressé de 2,59 %. La tech a mené la hausse, même si les « Mag-7 » n’ont ajouté que 0,73 %, et l’indice Philadelphia Semiconductor a bondi de 6,55 % ; cela a porté sa hausse depuis mercredi dernier à 16,58 %, soit la plus forte progression sur quatre séances depuis 2020 et son meilleur gain quotidien depuis mars.
L’Europe a également accentué son avance en territoire record : le Stoxx 600 a pris 0,73 %, le DAX 0,77 %, le CAC 0,61 % et le FTSE MIB 1,26 %, tandis que le FTSE 100 a gagné 0,20 % et se situe à 0,3 % de son sommet. Les indices asiatiques ont progressé, emmenés par le KOSPI (+4,32 %) et le Nikkei (+3,32 %) ; en Chine, le Shanghai Composite a grimpé de 1,34 % contre +0,99 % pour le CSI 300, et le Hang Seng a avancé de 0,11 %. En Australie, le S&P/ASX 200 a gagné 0,71 % après une hausse des dépenses des ménages en juin de 0,8 % sur un mois, contre 0,2 % attendu, tandis que les futures Nasdaq étaient en hausse de 0,11 % contre 0,32 % pour les futures S&P 500, après qu’AMD a indiqué viser un chiffre d’affaires de 13 Md$ au T3, contre 12,5 Md$.
Opportunités dans un contexte de records et de faible volatilité
Avec des indices boursiers mondiaux à des sommets historiques et un Brent qui recule vers 75 dollars, nous voyons un environnement très favorable aux actifs risqués dans les prochaines semaines. Alors que les indicateurs de désinflation évoluent désormais autour de 2,5 %, nous recommandons aux opérateurs de produits dérivés de tirer parti de la faiblesse actuelle de la volatilité implicite. Concrètement, l’achat d’options call proches du cours (near-the-money) sur le S&P 500 ou sur les grands indices européens paraît attractif, alors que le VIX reste nettement sous sa moyenne de long terme de 19,5, se situant actuellement autour de 13.
La spectaculaire envolée de 16,5 % du secteur des semi-conducteurs en quatre séances souligne une dynamique très marquée, mais de tels mouvements rapides déclenchent historiquement des replis à court terme. Nous suggérons d’utiliser des spreads haussiers de calls (« bull call spreads ») sur des dérivés du secteur technologique afin de capter un potentiel supplémentaire de hausse tout en plafonnant le coût de la prime face à d’éventuelles prises de bénéfices. Cette stratégie protège le capital si les valeurs de semi-conducteurs les plus en vue marquent une pause pour digérer leurs forts gains estivaux.
Gérer les risques à mesure que la dynamique de marché évolue
La baisse des prix de l’énergie alimente ce rally actions, les principaux barils de référence mondiaux ayant reculé de plus de 5 % récemment sous l’effet d’une offre en hausse. Pour couvrir des portefeuilles actions plus larges, nous conseillons de prendre des positions longues en puts sur des ETF du secteur de l’énergie ou sur des contrats à terme sur le pétrole. Cela constitue un excellent contrepoids, car tout sursaut géopolitique soudain du pétrole pèserait vraisemblablement sur l’optimisme boursier actuel.
Alors que les marchés asiatiques s’envolent et que les dépenses des ménages australiens dépassent les attentes de 0,6 %, les options sur indices régionaux offrent des opportunités spécifiques de « breakout ». Nous privilégions des stratégies de « risk reversal » sur l’ASX 200 et le Nikkei 225 pour participer à cette dynamique mondiale. Historiquement, la seconde moitié du mois d’août peut s’accompagner de volumes d’échanges plus faibles et de mouvements brusques ; il est donc crucial de maintenir des tailles de position prudentes dans la gestion de ces opérations.
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