La roupie a effacé ses gains initiaux face au dollar après le statu quo de la Reserve Bank of India (RBI). L’USD/INR a ouvert près de son plus bas mensuel autour de 94,80, porté par le repli du pétrole, avant de rebondir vers 95,12 puis d’évoluer autour de 95,06. La RBI a maintenu son taux repo à 5,25% pour la quatrième réunion consécutive et conservé une posture neutre, l’inflation CPI de juin ressortant à 4,4% en glissement annuel, toujours à l’intérieur de la fourchette 2%–6%. La banque centrale anticipe une inflation sous-jacente à 5,9% en glissement annuel au T3, avant un reflux à 5,5% au T4, tout en signalant une volatilité des cours du brut, des devises et, plus largement, des marchés, en lien avec le conflit en Asie de l’Ouest.
Le pétrole a prolongé son repli sur l’espoir d’un accord États-Unis–Iran autour du détroit d’Ormuz, par lequel transite près de 20% de l’approvisionnement énergétique mondial, et le contrat brut MCX août 19 cédait 1,6% vers 7 100 roupies. L’attention se porte aussi sur l’enquête ADP sur l’emploi privé américain en juillet attendue à 12h15 GMT ; Deutsche Bank prévoit +65 000 après +49 000, une publication susceptible d’influencer les anticipations de taux de la Fed. D’un point de vue technique, l’USD/INR restait sous sa moyenne mobile exponentielle (EMA) à 20 périodes à 95,6394, avec un RSI à 40,6 ; la résistance se situait près de 95,64, tandis que les supports ressortaient à 94,80 et sur le point bas de juin à 94,15.
—Momentum baissier sur l’USD/INR et stratégie sur dérivés
Avec un USD/INR sous son EMA 20 périodes à 95,64 et un RSI baissier à 40,6, nous observons un momentum négatif marqué visant le support à 94,80. Nous recommandons aux intervenants sur dérivés de privilégier des « bear put spreads » sur la paire USD/INR afin de tirer parti de ce biais baissier sans s’exposer excessivement à une volatilité soudaine. Historiquement, lorsque la paire passe sous des supports mensuels clés, elle a souvent tendance à glisser rapidement vers le plancher majeur suivant, situé sur le point bas de juin à 94,15.
La décision de la RBI de maintenir le taux repo à 5,25% traduit une confiance dans la solidité de l’économie, notamment après une excellente performance au T1 de l’exercice FY27, où la croissance du PIB est estimée autour de 7%. Dans la mesure où l’inflation domestique reste bien maîtrisée à 4,4%, la vigueur sous-jacente de la roupie apparaît mieux étayée que celle d’autres devises émergentes. Nous conseillons aux traders d’envisager des positions longues sur la roupie via le marché des contrats à terme, en s’appuyant sur un différentiel de rendement stable.
—Négocier le pétrole et surveiller l’impact de l’ADP américain
Alors que l’espoir d’un accord États-Unis–Iran sur le détroit d’Ormuz fait reculer le brut MCX vers 7 100 roupies, les intervenants sur dérivés énergétiques doivent se préparer à des mouvements brusques. Historiquement, une résolution de goulets d’étranglement du transport maritime dans ce passage vital, qui traite près de 20% du pétrole mondial, s’est traduite par une baisse rapide de 5% à 10% des références de brut. Nous suggérons de vendre des contrats MCX de proche échéance ou d’acheter des options de vente (puts) pour capter ce potentiel de repli.
Tous les regards sont tournés vers les chiffres ADP de l’emploi américain aujourd’hui : une progression attendue à +65 000 après +49 000 pèsera fortement sur les prochaines décisions de politique monétaire de la Réserve fédérale. Une publication supérieure aux attentes pourrait temporairement ramener l’USD/INR vers la zone de résistance à 95,64, offrant un point d’entrée optimal pour de nouvelles positions vendeuses. Il convient de suivre de près ces indicateurs du marché du travail américain, car tout mouvement brusque mettra à l’épreuve les niveaux de support actuels sur le marché des changes.
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