L’or a légèrement progressé en Asie mardi, mais a peiné à prolonger ses gains alors que les marchés attendaient de nouveaux développements au Moyen-Orient. L’incertitude autour de pourparlers de paix entre les États-Unis et l’Iran a continué de soutenir le dollar américain, valeur refuge, tandis que des prix du pétrole brut plus fermes ont entretenu les craintes inflationnistes et les anticipations de relèvement des taux par la Réserve fédérale, limitant l’attrait du métal jaune, qui ne procure pas de rendement. L’Iran a démenti lundi que des négociations avec Washington soient en cours, déclenchant une réaction de Donald Trump, après que celui-ci eut évoqué une reprise des discussions en annonçant l’annulation des frappes prévues le week-end. Par ailleurs, le Corps des Gardiens de la révolution islamique aurait attaqué une base militaire américaine au Koweït avec au moins trois drones, réduisant l’espoir d’une issue diplomatique à la guerre américano-iranienne, vieille de cinq mois.
Un conseiller principal du Guide suprême iranien, Mohsen Rezaee, a rejeté les affirmations selon lesquelles le détroit d’Ormuz serait en voie de rouvrir et a déclaré que l’Iran n’autoriserait pas de routes alternatives, avertissant que des navires de guerre américains seraient pris pour cible afin de faire respecter cette position. Alors que les Houthis, soutenus par l’Iran, maintiennent un blocus naval contre l’Arabie saoudite, les craintes sur l’approvisionnement énergétique ont soutenu un rebond partiel du pétrole. Les anticipations de taux restent fermes : l’outil CME FedWatch indique une probabilité supérieure à 60 % d’une hausse en septembre et supérieure à 85 % d’ici la fin de l’année, renforcée par l’ISM PMI, qui montre l’activité manufacturière de juillet à son plus haut niveau depuis plus de quatre ans. Sur le plan technique, le XAU/USD évolue sous sa moyenne mobile simple à 200 jours ; le MACD est positif, le RSI ressort à 46,48 ; les résistances se situent près de 4 200 $, puis à 4 490,33 $, avec un support à 3 976–4 000 $ avant le rapport NFP de vendredi.
Force du dollar et vents contraires pour l’or
Nous conseillons aux traders de produits dérivés de se positionner en faveur d’un dollar américain plus fort et de se préparer à une pression baissière sur l’or au cours des prochaines semaines. La vigueur récente du secteur manufacturier américain, avec l’ISM PMI de juillet à un plus haut pluriannuel de 54,3 %, plaide nettement pour des taux d’intérêt plus élevés. Alors que le marché intègre une probabilité de 85 % d’une hausse des taux de la Réserve fédérale d’ici fin décembre 2026, les actifs sans rendement comme l’or continueront de faire face à de puissants vents contraires.
Si la montée des tensions au Moyen-Orient déclenche habituellement des achats de valeurs refuges, la hausse concomitante des prix du pétrole plafonne en réalité le potentiel haussier de l’or en alimentant les craintes d’inflation. Historiquement, lors de crises géopolitiques accompagnées d’une augmentation des coûts de l’énergie, l’indice du dollar (DXY) a tendance à surperformer l’or, comme lors de précédents chocs énergétiques où le billet vert s’était apprécié de plus de 5 % en un mois. Nous estimons que le marché des changes captera l’essentiel des flux défensifs, laissant l’or très vulnérable à une correction.
Stratégies de trading et niveaux à surveiller
Pour les traders d’options, nous recommandons de mettre en place des stratégies baissières, par exemple l’achat de puts hors de la monnaie sur le XAU/USD visant la zone de support à 3 976 $. La vente de call spreads juste au-dessus de la résistance marquée à 4 200 $ offre également un ratio rendement/risque attractif compte tenu de la faiblesse de l’élan technique. Cela permet de tirer parti de la phase de consolidation actuelle sans se faire piéger par des pointes intrajournalières soudaines avant le rapport sur l’emploi non agricole (Nonfarm Payrolls) de vendredi.
Nous devons surveiller de très près la zone de support clé entre 3 976 $ et 4 000 $ lors des prochaines séances. Une clôture journalière nette sous ce seuil déclencherait probablement une vague d’ordres stop automatiques et accélérerait le repli vers des niveaux de support plus profonds. Tant que l’or ne parvient pas à repasser au-dessus de sa moyenne mobile simple à 200 jours, proche de 4 490 $, il faut considérer tout rebond de court terme comme une opportunité privilégiée de vente.
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