L’or a reculé lundi, alors que le dollar américain s’est repris après des plus bas d’un mois et demi à la suite d’une intervention rapportée des autorités américaines et japonaises sur le marché des changes, qui a soutenu le yen. La paire XAU/USD s’échangeait à 4.037 $, en baisse de 0,12 %, l’attention se déplaçant des statistiques américaines vers les développements au Moyen-Orient, après une pause des hostilités demandée par l’Iran et d’autres pays de la région, selon le président américain Donald Trump. Le blocus de la marine américaine devrait rester en place jusqu’à ce que l’Iran accepte des conditions incluant l’absence d’arme nucléaire et le maintien de l’ouverture du détroit d’Ormuz, tandis que le président a déclaré qu’il ne permettrait pas à l’Iran de facturer le passage par Ormuz.
Les données macroéconomiques américaines ont néanmoins continué d’influencer les marchés : l’ISM manufacturier de juillet est remonté de 53,3 à 55,6, au-dessus des prévisions de 54, et à son rythme le plus rapide en quatre ans ; le sous-indice de l’emploi a progressé pour la première fois depuis 2023, tandis que l’indice des prix payés a signalé des coûts d’intrants élevés. Le recul des prix du pétrole a alimenté les anticipations d’une Réserve fédérale moins restrictive, les marchés intégrant 22 points de base de resserrement d’ici fin 2026, même si trois responsables ont exprimé leur désaccord lors de la dernière réunion en faveur d’une hausse de 25 points de base afin de maintenir l’inflation proche de l’objectif de 2 %. Techniquement, l’or évolue sous 4.100 $ depuis le milieu de la semaine dernière et sous la MM200, avec un RSI inférieur à 50 ; les niveaux à surveiller comprennent un support à 4.022 $, puis 4.000 $ et 3.959 $, tandis que les résistances se situent à 4.100 $, 4.165 $, la MM50 proche de 4.185 $, et 4.202 $. Les banques centrales ont ajouté 1.136 tonnes d’or, pour une valeur d’environ 70 milliards de dollars, en 2022 — le plus important achat annuel jamais enregistré.
Indicateurs techniques baissiers et recommandations de stratégie
Nous estimons que les traders sur produits dérivés doivent se préparer à une pression baissière à court terme sur l’or, alors que le XAU/USD évolue autour de 4.037 $, sous sa moyenne mobile simple à 200 jours. L’indice de force relative (RSI) s’inscrit sous le seuil neutre de 50, ce qui signale un essoufflement de la dynamique haussière. Nous suggérons de recourir à des positions vendeuses ou à des options de vente (puts) visant le support clé à 4.022 $, avec, en ligne de mire ensuite, le seuil psychologique des 4.000 $.
Tendances macroéconomiques, géopolitique et tactiques de trading
Ce scénario baissier est conforté par la dernière publication de l’ISM manufacturier, qui a bondi à un plus haut de quatre ans à 55,6 et a soutenu le dollar. Si les tensions géopolitiques autour du blocus de la marine américaine dans le détroit d’Ormuz peuvent provoquer des pics soudains liés à la demande de valeurs refuge, la solidité des données économiques maintient une Fed restrictive. Nous recommandons de surveiller étroitement les publications de cette semaine sur l’emploi — NFP et ADP —, qui devraient dicter le prochain mouvement d’ampleur sur les devises.
À l’appui de cette stratégie, les données historiques montrent que les volumes d’échanges d’options sur l’or au CME augmentent généralement de plus de 25 % lors des grandes semaines de statistiques sur l’emploi aux États-Unis, les institutionnels couvrant leurs portefeuilles. Par ailleurs, malgré une demande soutenue des banques centrales — qui a dépassé 1.000 tonnes par an de manière régulière ces dernières années selon le World Gold Council —, la hausse des rendements continue de plafonner le potentiel haussier de l’or. Nous recommandons de placer des ordres d’achat stop serrés juste au-dessus de la résistance des 4.100 $ afin de protéger les positions vendeuses contre tout choc géopolitique soudain.
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