L’or reste sous pression en début de semaine, les opérateurs se positionnant avant des statistiques américaines majeures, dont le rapport sur l’emploi (Nonfarm Payrolls) et l’indice ISM manufacturier, tandis que les anticipations d’un durcissement de la politique de la Réserve fédérale continuent de peser sur le métal précieux, dépourvu de rendement. L’outil CME FedWatch évalue la probabilité d’une hausse de taux en septembre à environ 65%, un contexte qui maintient le XAUUSD sur la défensive. Les pertes ont toutefois été contenues par un dollar américain plus faible, après le renforcement du yen japonais sur fond de regain d’attention autour d’une possible intervention officielle, faisant chuter l’USD/JPY à son plus bas niveau en trois mois avant un rebond partiel.

La géopolitique a également influencé les prix, après que le président américain Donald Trump a déclaré que de nouvelles attaques contre l’Iran avaient été annulées et que des pourparlers de paix allaient débuter prochainement, un élément qui a contribué à faire reculer le pétrole et à atténuer les craintes d’inflation liées à l’énergie. Sur le plan graphique, l’or se stabilise au-dessus d’une zone de support horizontale mais demeure enfermé dans une large figure en biseau descendant, la ligne de résistance baissière continuant de plafonner les rebonds. Le prix évolue désormais à proximité de la résistance du biseau : une cassure durable indiquerait un essoufflement de la phase corrective, tandis qu’un nouveau rejet maintiendrait le biais actuel.

Positionnement sur les dérivés et le marché des changes

Nous estimons que les intervenants sur les dérivés doivent adopter une approche très prudente et attentiste à l’approche des prochaines semaines. Avec un CME FedWatch qui intègre une probabilité de 65% d’une hausse des taux américains dès septembre, le potentiel haussier de l’or à court terme reste fortement plafonné. Nous recommandons de surveiller de près les prochaines publications des Nonfarm Payrolls et de l’ISM manufacturier, car des chiffres de l’emploi robustes pourraient pousser les rendements à la hausse et entraîner l’or à la baisse.

Nous observons actuellement une pression baissière sur le dollar américain, principalement alimentée par le net rebond du yen japonais dans un contexte de rumeurs d’intervention des autorités. Historiquement, lorsque la paire USD/JPY recule rapidement — à l’image des mouvements liés aux interventions observés à la mi-2024 — cela fournit un filet de sécurité temporaire à l’or. Nous suggérons de recourir à des straddles sur options de change afin de se couvrir contre cette volatilité soudaine sur le FX pendant que l’or consolide.

Évolutions géopolitiques, niveaux techniques et stratégie de trading

Sur le front géopolitique, l’annulation récente de frappes militaires et l’ouverture de discussions de paix avec l’Iran ont réduit la panique immédiate des marchés. Ce virage diplomatique a déjà refroidi les marchés de l’énergie, ramenant les grandes références du brut plus près de la zone des 75 dollars le baril. Nous conseillons aux opérateurs de réduire les positions longues en volatilité sur les contrats futures sur l’or, l’apaisement des tensions géopolitiques ayant généralement pour effet d’éroder la prime de valeur refuge du métal.

D’un point de vue technique, l’or évolue au contact de la borne supérieure d’un large biseau descendant. Statistiquement, ce type de figure débouche sur une cassure haussière dans environ 68% des cas, ce qui en fait un point de pivot critique pour les investisseurs. Nous suggérons d’attendre une clôture journalière confirmée au-dessus de cette résistance descendante avant d’initier des positions longues significatives.

Pour les intervenants sur options, nous privilégions des stratégies à risque défini, comme les spreads haussiers (bull call spreads), afin de profiter d’un éventuel breakout sans s’exposer excessivement à l’érosion de la valeur temps. Si l’or est à nouveau rejeté sur la résistance du biseau, il conviendra d’envisager la vente de calls proches échéance sur le haut de la fourchette afin de capter de la prime pendant la phase de consolidation. Nous devons conserver des tailles de position modestes tant que le calendrier macroéconomique chargé de cette semaine n’aura pas clarifié la tendance.

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