Le groupe de trésorerie crypto ZeroStack, coté au Nasdaq, a indiqué qu’il existe désormais un doute important quant à sa capacité à poursuivre son exploitation au cours des 12 prochains mois, revenant sur la position adoptée trois mois plus tôt. Dans un formulaire 10-Q déposé vendredi auprès de la SEC, l’entreprise a fait état de 2,6 millions de dollars de trésorerie, d’un besoin en fonds de roulement négatif de 600 000 dollars et d’un déficit cumulé de 339,1 millions de dollars au 30 juin. Elle a comptabilisé une perte de juste valeur de 82,5 millions de dollars sur ses actifs numériques et une perte nette de 61,3 millions de dollars sur le premier semestre 2026.
ZeroStack a déclaré détenir 75,1 millions de jetons Zero Gravity (0G) pour un coût total de 163,3 millions de dollars et une juste valeur de 15,2 millions de dollars au 30 juin, soit une position environ 91% sous son coût comptabilisé. L’entreprise indique financer ses opérations via des revenus de staking et des ventes de jetons, liant ainsi la génération de trésorerie à l’évolution du prix du 0G et à la liquidité de négociation. Au premier semestre, elle a déclaré 3,8 millions de dollars de revenus de staking, a gagné environ 6,6 millions de jetons 0G après commissions des validateurs et a vendu près de 4,9 millions de jetons pour 2,4 millions de dollars afin de couvrir ses charges d’exploitation, tout en ajoutant qu’elle ne pouvait conclure que ces mesures permettraient de lever l’incertitude sur la continuité d’exploitation. Ancienne société de produits à base de cannabis et de CBD Flora Growth, elle avait annoncé le 19 septembre un financement de 401 millions de dollars pour une stratégie de trésorerie en 0G, comprenant 35 millions de dollars en cash et engagements équivalents ainsi que plus de 366 millions de dollars d’actifs numériques apportés en nature, avant de se rebaptiser ZeroStack.
Stratégie de trading face au signal de détresse de ZeroStack
Nous conseillons aux traders de produits dérivés de se positionner immédiatement pour un mouvement baissier marqué sur l’action ZeroStack et son jeton natif, 0G. L’avertissement soudain de l’entreprise sur sa capacité à survivre, provoqué par une chute de 91% de la valeur de ses actifs numériques, suggère un resserrement imminent de la liquidité. Nous devrions viser des options de vente (puts) hors du cours sur l’action afin de capter le potentiel de baisse à mesure que le marché intègre ce signal de détresse.
Tendances historiques et positionnement tactique
Au regard des tendances historiques, les sociétés cotées qui engagent leur bilan sur un seul altcoin voient souvent leur cours chuter de 85% ou plus lorsque la liquidité se tarit. Les données de marché crypto 2026 montrent que les altcoins à faible liquidité subissent un slippage sévère, des ventes forcées comparables entraînant des replis moyens de 50% en quelques jours. Comme ZeroStack doit vendre ses jetons 0G pour survivre, toute tentative de liquidation écraserait très probablement la valeur résiduelle du jeton.
Nous recommandons de recourir à des spreads de vente baissiers (bear put spreads) sur l’action pour maîtriser le coût élevé de la volatilité implicite, appelée à bondir. Les traders de dérivés peuvent également vendre à découvert des contrats à terme sur le jeton 0G si la liquidité sur les plateformes le permet, en conservant des stop-loss serrés pour se protéger contre des rebonds techniques très volatils. Il convient de surveiller de près les exigences de cotation au Nasdaq, un besoin en fonds de roulement négatif de 600 000 dollars pouvant bientôt déclencher des avertissements de non-conformité.
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