Le dollar américain s’est assoupli face à plusieurs devises les 29 et 30 juillet, après que la Réserve fédérale a maintenu ses taux à 3,5–3,75 %. Les marchés intégraient encore, via le CME FedWatch, une probabilité d’environ un tiers d’une hausse jusqu’à la décision, et trois membres du FOMC ont dissident en faveur d’un resserrement. Les anticipations d’un mouvement le 16 septembre demeuraient, tandis que la probabilité implicite a progressé vers 60 % ; l’attention se tourne désormais vers les NFP du 7 août et l’inflation de juillet publiée le 12 août. Le PIB américain (estimation avancée) du T2 s’est établi à 1,5 %, contre un consensus à 2,1 % et 2,1 % au T1, avec un ralentissement de l’investissement et des dépenses publiques compensé par une consommation plus ferme. Les importations ont augmenté tandis que les exportations ont ralenti, et le chiffre de 1,5 % devrait être révisé. Dans le Golfe, les discussions de paix sont restées sans issue alors que les États-Unis ont frappé des cibles en Iran ; le pétrole léger américain s’est maintenu autour de 80–85 dollars.
La livre sterling a rebondi depuis environ 1,327 $, après que le MPC de la Banque d’Angleterre a voté à 6–3 pour un statu quo à 3,75 %, plutôt que le 7–2 attendu. Les opérateurs ont également surveillé des niveaux techniques, dont la MMS (SMA) 20 jours, les MMS 100 et 200 jours se situant au-dessus, tandis que l’ATR et les volumes évoluaient peu. L’USD/CAD a reculé, alors même que la Banque du Canada signalait un reflux de l’inflation ; les risques tarifaires et la demande de valeur refuge restaient à l’écran. Un « death cross » des MMS 20/50 jours et une zone de support à 1,40 $ étaient suivis, ainsi que 1,425 $ comme repère à moyen terme à l’approche des statistiques d’emploi du 7 août.
Liquidité estivale et principaux rendez-vous macroéconomiques américains
À l’approche du mois d’août, historiquement plus calme, nous conseillons aux traders sur produits dérivés de se préparer à une baisse de la liquidité de marché, qui recule traditionnellement de 10 % à 15 % pendant la période des vacances d’été. Malgré ce ralentissement saisonnier, notre attention doit rester focalisée sur la publication du rapport américain sur l’emploi non agricole (NFP) le 7 août, puis sur les chiffres d’inflation le 12 août. Ces rendez-vous clés devraient largement orienter le dollar, après sa récente baisse à la suite de la décision de la Réserve fédérale de maintenir les taux à 3,5–3,75 %.
Niveaux techniques GBP/USD et USD/CAD et impact du marché de l’énergie
Sur le GBP/USD (Cable), nous suggérons de surveiller la moyenne mobile simple (MMS/SMA) à 20 jours, alors que la paire rebondit depuis son récent point bas proche de 1,327 $. Après l’inflexion restrictive (hawkish) de la Banque d’Angleterre, matérialisée par un vote surprise 6–3 en faveur d’un statu quo à 3,75 %, la livre a trouvé un soutien solide, même si une résistance dynamique importante se dresse à l’avant au niveau des MMS 100 et 200 jours. Nous recommandons de placer des stop-loss serrés sur les positions longues en sterling, toute escalade dans le Golfe pouvant rapidement raviver la demande de valeur refuge pour le billet vert.
Nous observons une configuration similaire d’évolution en range sur l’USD/CAD, qui teste actuellement le support psychologique clé de 1,40 $. Historiquement, l’USD/CAD attire de bons acheteurs à proximité de ce seuil, et la divergence de politique monétaire entre la Fed et une Banque du Canada plus accommodante soutient notre objectif à moyen terme de 1,425 $. Les traders devraient privilégier les achats sur repli près de 1,40 $, en particulier si les statistiques d’emploi du 7 août, publiées à la fois aux États-Unis et au Canada, favorisent l’économie américaine.
Nous devons également suivre de près les marchés de l’énergie, où le pétrole léger américain se maintient entre 80 et 85 dollars le baril, sur fond de tensions militaires persistantes dans le Golfe. Cette stabilité des prix suggère que, même si les risques géopolitiques demeurent, les anticipations d’inflation en vue de la réunion de la Fed du 16 septembre restent pour l’instant contenues. Le marché intégrant actuellement une probabilité de 60 % d’une hausse de taux en septembre, toute flambée soudaine du prix du pétrole pourrait rapidement modifier ces probabilités et déclencher de forts mouvements sur les dérivés de change.
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