L’AUD/JPY a prolongé son repli pour une cinquième séance après le bref rebond de lundi vers 111,20, glissant vers son plus bas niveau depuis début avril lors des échanges asiatiques. La paire évoluait en dernier lieu près du seuil de 110,00, en baisse de plus de 0,50% sur la séance, et restait sous pression après le net reflux de la semaine passée depuis son plus haut niveau depuis début juin.
Le mouvement s’est produit alors que le yen se raffermissait à la faveur d’actions officielles et de signaux de politique monétaire. La ministre japonaise des Finances, Satsuki Katayama, a déclaré que les autorités avaient procédé vendredi à une rare intervention bilatérale sur le marché des changes avec les États-Unis afin d’enrayer la faiblesse du JPY, tandis que le secrétaire au Trésor américain, Scott Bessent, a indiqué que Washington pourrait se joindre à de nouvelles mesures coordonnées si des mouvements désordonnés persistent. La BoJ a conservé un biais restrictif lors de sa réunion de fin juillet et a signalé qu’elle était prête à continuer de relever les coûts d’emprunt, tandis que l’AUD s’est assoupli à mesure que les marchés réduisaient leurs anticipations d’une hausse imminente de la RBA et après la déception de l’indice PMI manufacturier de RatingDog en Chine. En Australie, l’inflation sous-jacente annuelle a légèrement accéléré de 3,5% à 3,6% mais ressort en deçà du consensus à 3,7%, parallèlement à une inflation globale plus faible, après trois hausses de taux de la RBA cette année ; les spéculations se sont également renforcées autour d’une possible hausse de 25 pdb de la BoJ dès septembre.
Stratégies de trading baissières sur l’AUD/JPY
Nous suggérons aux traders de produits dérivés de basculer immédiatement vers des stratégies baissières sur le cross AUD/JPY alors que la paire passe sous le support psychologique crucial de 110,00. Historiquement, des interventions coordonnées déclenchent des débouclements massifs de carry trades sur plusieurs semaines, à l’image de la flambée du yen en 2024, lorsque la devise japonaise s’est appréciée de plus de 10% face à ses principaux pairs en quelques semaines. L’achat d’options put AUD/JPY hors de la monnaie, à échéance septembre 2026, permet de capter cette accélération de la dynamique baissière avec un risque défini.
L’effort conjoint des autorités américaines et japonaises introduit un risque de « queue de distribution » (tail risk) marqué pour les acheteurs de carry trade, d’autant que la volatilité implicite sur les paires en yen s’envole. Alors que la Banque du Japon laisse entrevoir une hausse de taux de 25 points de base en septembre 2026, l’écart de rendement qui favorisait auparavant le dollar australien se réduit rapidement. Il est possible de tirer parti de cette volatilité en hausse via des spreads baissiers de puts (bear put spreads), qui bénéficient à la fois d’un spot en baisse et de primes d’options plus élevées.
Impacts du reflux de l’inflation australienne et du ralentissement chinois
De l’autre côté de la paire, le reflux de l’inflation en Australie — avec un IPC sous-jacent à 3,6% contre 3,7% attendu — signifie que la Reserve Bank of Australia a très peu de chances de relever ses taux. À cela s’ajoute le ralentissement manufacturier en Chine, qui pèse directement sur les perspectives d’exportations de l’Australie, accentuant la pression sur le dollar australien. Nous estimons que des positions vendeuses sur les futures AUD/JPY ou la vente de call spreads au-dessus de la résistance à 111,20 offrent un ratio rendement/risque particulièrement favorable pour les prochaines semaines.
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