L’or a culminé à un peu plus de 5 500 dollars l’once en janvier avant une correction brutale, puis a connu un bref rebond de valeur refuge durant les premiers jours du conflit entre les États-Unis et l’Iran. Depuis, il évolue dans une fourchette de 4 000 à 4 500 dollars depuis quelques mois. Le commentaire relie ce mouvement aux doutes vis-à-vis des monnaies fiduciaires et du dollar, tout en soulignant l’évolution des préférences des gestionnaires de réserves ; la Banque centrale européenne a déclaré plus tôt cette année que l’or a dépassé les Treasuries en tant que premier actif de réserve mondial.
Les achats des banques centrales restent un indicateur clé. L’an dernier a enregistré la quatrième plus forte hausse des réserves officielles d’or jamais observée, à 863 tonnes, en baisse de 21 % sur un an, mais toujours au-dessus de la moyenne annuelle 2010–2021 de 473 tonnes ; le point haut a été atteint en 2022 avec 1 136 tonnes, le plus important volume net d’achats recensé depuis 1950 et sur l’ensemble de la période post-1971. L’article évoque également le contexte monétaire et inflationniste : d’après le CPI, le dollar a perdu environ 35 % de sa valeur depuis 2008, tandis que l’or a presque quadruplé sur la même période, sur fond de discussion autour de rendements longs en hausse malgré des baisses de taux en 2024.
Stratégies de trading sur dérivés dans un marché de l’or en phase de consolidation
Nous estimons que les traders sur dérivés disposent d’une configuration très lucrative alors que l’or se stabilise après sa correction depuis le pic à 5 500 dollars. Avec un métal actuellement enfermé dans une fourchette de 4 000 à 4 500 dollars, le marché consolide ses gains en vue de sa prochaine grande cassure. Cette pause temporaire nous offre une fenêtre claire pour mettre en place des positions stratégiques avant la prochaine jambe de hausse.
Notre biais haussier est conforté par les achats historiques des banques centrales, qui continuent de retirer de l’offre du marché. Les données du World Gold Council montrent que les banques centrales ont acheté plus de 1 030 tonnes d’or en 2023, tandis que la demande est restée à des niveaux historiquement élevés en 2024 et 2025. Cette accumulation persistante prouve que les institutions mondiales remplacent activement des réserves « papier » par de l’or physique.
Se couvrir contre le risque systémique et la faiblesse du marché obligataire
Dans les semaines à venir, nous suggérons aux traders sur dérivés d’utiliser des stratégies adaptées aux marchés en range, comme les spreads de crédit, afin de tirer profit du canal actuel entre 4 000 et 4 500 dollars. Dans le même temps, l’achat d’options d’achat (calls) de maturité longue, avec des prix d’exercice juste au-dessus de 4 500 dollars, nous permettra de capter un potentiel de hausse considérable lorsque la cassure se produira. Cette approche équilibrée protège notre capital tout en nous maintenant en position pour le prochain mouvement de hausse.
Nous ne pouvons pas non plus ignorer l’affaiblissement du marché obligataire, où la remontée des rendements montre que les investisseurs perdent confiance dans la dette publique. Alors que l’inflation reste tenace et que la dette fédérale américaine augmente rapidement, les valeurs refuges traditionnelles comme les Treasuries ne parviennent plus à préserver le patrimoine. Se positionner dès maintenant sur des dérivés sur l’or est, selon nous, la manière la plus efficace de se couvrir contre une dévaluation systémique des monnaies fiduciaires.
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