La livre sterling a peu évolué vendredi, avec le GBP/USD à 1,3458 après un repli de 0,02 %, alors que le dollar américain rebondissait après une glissade liée à une intervention ayant poussé l’indice du dollar à un plus bas de 30 jours. Le billet vert restait néanmoins en voie d’enregistrer une baisse hebdomadaire de plus de 1,30 %, même si les données américaines ont montré une amélioration du moral des ménages : l’indice de l’Université du Michigan a été révisé à 55,2 contre 54,4, tandis que les anticipations d’inflation à un an et à cinq ans se sont maintenues à 4,2 % et 3,3 %. D’autres publications ont pointé une croissance du deuxième trimestre plus faible qu’attendu, et le Core PCE a reculé de 0,1 % en juin, alors que les marchés n’intégraient plus que 23 points de base de resserrement d’ici la fin de l’année.
Les dissidents de la Réserve fédérale ont réitéré leurs arguments en faveur d’un relèvement des taux, notamment la préférence de Neel Kashkari (Fed de Minneapolis) pour une hausse de 25 points de base. Au Royaume-Uni, la Banque d’Angleterre a maintenu ses taux inchangés, tout en conservant une marge de resserrement, tandis que les marchés monétaires continuaient d’anticiper une hausse de 25 points de base d’ici la fin de l’année. Sur le plan graphique, le GBP/USD évoluait autour de 1,3469, soutenu par une concentration de moyennes mobiles simples près de 1,3365 et par une ancienne ligne de tendance baissière à 1,3375 ; le RSI (14) s’établissait autour de 59, avec un support de tendance haussière plus large observé pour la dernière fois vers 1,3289.
Perspectives GBP/USD sur fond de faiblesse du dollar
Alors que nous évaluons les répercussions de la récente intervention sur le dollar, nous constatons que la livre sterling se maintient de façon remarquable près de 1,3460. Malgré un bref rebond du billet vert, la baisse hebdomadaire de plus de 1,30 % indique que le dollar demeure très vulnérable. Nous estimons que les opérateurs sur dérivés devraient tirer parti de cette fragilité sous-jacente en se positionnant pour une poursuite de la tendance haussière du GBP/USD dans les prochaines semaines.
Avec un biais haussier solide au-dessus du support clé à 1,3365, nous privilégions l’achat d’options call avec un prix d’exercice à 1,3550, arrivant à échéance fin août. La vente de puts hors de la monnaie sous le plancher crucial de 1,3289 constitue également un excellent moyen d’encaisser de la prime durant cette phase de consolidation. À ce stade, la volatilité implicite à 30 jours sur la paire se situe autour d’un niveau relativement faible de 7,2 %, rendant les achats d’options moins coûteux que leur moyenne historique de 9,5 % lors de grands épisodes politiques au Royaume-Uni.
Facteurs de volatilité et stratégie de gestion du risque
Nous devons aussi surveiller de près les divisions croissantes au sein de la Réserve fédérale, où trois dissidents réclament des hausses de taux alors même que le Core PCE de juin a reculé de 0,1 %. De l’autre côté de l’Atlantique, les marchés monétaires intègrent une probabilité de 70 % d’une hausse de 25 points de base de la Banque d’Angleterre d’ici la fin de l’année. Cette divergence de politique monétaire, combinée à l’incertitude budgétaire sous le gouvernement du Premier ministre britannique Andy Burnham, laisse penser que nous assisterons à des mouvements de prix soudains et volatils.
En matière de gestion du risque, nous recommandons de placer des barrières défensives ou des stop-loss juste sous la zone de demande à 1,3365. Une rupture sous le support de la ligne de tendance à 1,3289 invaliderait ce scénario haussier et nous obligerait à basculer vers des options put de protection. D’ici là, la dynamique reste favorable aux acheteurs, et nous devrions profiter de tout repli de court terme pour accumuler des positions longues.
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