L’or a reculé vendredi, alors que le dollar américain se stabilisait après la vente massive de jeudi, tandis que des anticipations fermes de hausse des taux de la Réserve fédérale continuaient de peser sur le métal non rémunéré. Le XAU/USD s’échangeait autour de 4 037 $, en baisse de 1,60% sur la séance, après avoir échoué à se maintenir au-dessus de 4 100 $. L’indice du dollar américain est tombé jeudi à un plus bas de six semaines sur fond de soupçons d’intervention de Tokyo sur le marché des changes pour soutenir le yen japonais, avant de se redresser vers 100,34, en hausse de 0,37%. Le billet vert a trouvé du soutien dans le conflit au Moyen-Orient et dans la hausse des prix de l’énergie, qui alimentent les craintes inflationnistes, même si l’indice restait en passe d’afficher un mois de juillet négatif.
Dans le même temps, l’or se dirigeait vers la fin d’une série de quatre mois de baisse, les acheteurs défendant le seuil des 4 000 $, même si des rendements américains élevés sur les Treasuries ont plafonné les rebonds. La Fed a maintenu ses taux à 3,50%-3,75% mercredi, trois décideurs ayant voté pour une hausse immédiate, et les marchés intégraient une probabilité d’environ 66% d’un relèvement de 25 points de base en septembre via l’outil CME FedWatch. Les indicateurs techniques suggéraient une stabilisation : le RSI évoluait près de 45 et l’ADX autour de 28. Un support était identifié à 4 000 $, puis à 3 850 $, tandis que les résistances se situaient sur la moyenne mobile simple (SMA) à 21 jours à 4 071 $, puis sur la SMA à 50 jours à 4 185 $ et la SMA à 100 jours à 4 425 $.
Stratégies de range et couvertures de protection
Nous recommandons aux traders sur dérivés d’adopter des stratégies de marché en range sur l’or dans les semaines à venir, le métal préservant un support clé au niveau psychologique des 4 000 $. Avec un Average Directional Index (ADX) à 28 signalant un affaiblissement de la tendance, la vente de strangles à court terme ou la mise en place d’iron condors pourrait s’avérer très rentable. Cette configuration permet d’encaisser de la prime tout en anticipant une fluctuation du XAU/USD dans une fourchette relativement contenue entre le support des 3 850 $ et la résistance des 4 185 $.
Il convient également de se préparer à la probabilité de 66% d’une hausse des taux de la Fed en septembre, ce qui, historiquement, maintient l’or sous pression via la hausse des taux réels. Les données des précédents cycles de resserrement montrent que lorsque le marché intègre une forte probabilité de relèvement, l’or enregistre souvent des replis temporaires de 3% à 5% dans les semaines précédant la réunion. Pour se protéger contre une rupture potentielle sous 4 000 $, les traders peuvent envisager l’achat de puts bon marché, hors de la monnaie, comme couverture.
Implications de l’indice dollar et ajustements tactiques sur options
Parallèlement, la stabilisation de l’indice du dollar américain près de 100,34 suggère que des tensions géopolitiques persistantes pourraient orienter les flux de valeur refuge davantage vers le billet vert que vers le métal. Historiquement, une hausse durable de 1% de l’indice dollar est corrélée à un recul de 0,6% des cours de l’or lorsque les taux d’intérêt sont élevés. En conséquence, nous suggérons d’utiliser des bear put spreads sur contrats à terme sur l’or afin de capter tout mouvement baissier soudain provoqué par un renforcement du dollar.
Si l’or parvient à clôturer en données quotidiennes au-dessus de la moyenne mobile à 21 jours à 4 071 $, il faudra rapidement basculer vers des bull call spreads à court terme. Ce changement tactique permettrait de viser la prochaine résistance technique majeure, proche de la moyenne mobile à 50 jours à 4 185 $. Tant qu’une telle cassure ne se matérialise pas, conserver une posture neutre et privilégier des stratégies d’options génératrices de revenus reste, selon nous, l’approche la plus prudente.
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