Les actions asiatiques ont progressé vendredi, dans le sillage de la hausse nocturne de Wall Street, portée par le rallye des valeurs des semi-conducteurs et le renforcement des anticipations de demande liées à l’IA après de solides publications de Microsoft et d’Amazon. En Corée du Sud, le KOSPI Composite a bondi de plus de 14,5 %, SK Hynix s’envolant de plus de 25 % et Samsung Electronics gagnant plus de 20 %. Le marché a aussi été soutenu par la création annoncée d’un fonds souverain de 20 000 milliards de wons destiné aux industries stratégiques, tandis que la production industrielle de juin a augmenté de 2,3 %, sa plus forte progression mensuelle en six ans.
Au Japon, le Nikkei 225 a avancé de 3,5 % autour de 64 050 points, après que la Banque du Japon a maintenu son taux directeur à 1 % par un vote 8–1 ; Hajime Takata a voté contre, en faveur d’une hausse, invoquant des risques inflationnistes haussiers liés aux conflits au Moyen-Orient. En Chine, le SSE Composite a gagné 0,70 % à environ 3 830 points et le Shenzhen Component a bondi de plus de 3 % à 13 700 points, tandis qu’à Hong Kong le Hang Seng a cédé près de 0,10 % autour de 25 830 points. Les signaux macroéconomiques ont été plus faibles : le PMI manufacturier NBS est retombé à 49,2 en juillet contre 50,3, et le PMI non manufacturier a reculé à 49,0, tous deux sous les estimations à 50,0. Par ailleurs, Zhongji Innolight a reculé pour ses débuts à Hong Kong après avoir levé 53,4 milliards de dollars hongkongais lors de son introduction en Bourse.
Corée du Sud et Japon : volatilité et opportunités de couverture
Avec l’envolée du KOSPI et le lancement par le gouvernement d’un fonds souverain de 20 000 milliards de wons, nous anticipons un changement majeur de la dynamique de marché. Le ministère des Finances déployant activement des mesures pour contenir la volatilité des actions, la volatilité implicite sur les géants technologiques coréens comme Samsung et SK Hynix devrait se contracter. Il convient d’envisager la vente d’options de vente (puts) hors de la monnaie ou la mise en place de spreads de crédit sur ces valeurs afin de capter des primes élevées avant leur compression.
Au Japon, le Nikkei 225 a grimpé à 64 050 points après la décision de la Banque du Japon de maintenir les taux à 1 %. Toutefois, avec des risques inflationnistes alimentés par les tensions au Moyen-Orient et un membre du conseil ayant déjà exprimé une dissidence en faveur d’un relèvement, ce rallye reste fragile. Nous suggérons d’acheter des options de vente défensives sur le Nikkei afin de se couvrir contre un virage restrictif soudain ou un choc géopolitique dans les semaines à venir.
Chine et Hong Kong : ralentissement et stratégies défensives
Les dernières données économiques chinoises dressent un tableau dégradé, avec des PMI manufacturier et non manufacturier qui passent tous deux sous le seuil clé de 50,0 (expansion), à 49,2 et 49,0 respectivement. Cette faiblesse persistante, combinée à un accueil tiède des grandes introductions technologiques à Hong Kong, suggère que le marché manque de véritable moteur haussier. Nous recommandons l’achat d’options de vente sur l’indice Hang Seng afin de tirer parti de l’accentuation du ralentissement économique.
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