Moteurs techniques et fondamentaux de l’EUR/USD
L’EUR/USD a poursuivi sa hausse jeudi, le dollar américain restant sous pression après que la Réserve fédérale a maintenu ses taux inchangés à 3,50%–3,75% mercredi, tandis que des soupçons d’action japonaise visant à freiner la faiblesse du yen ont alimenté une vente plus large du billet vert. La paire évoluait près de 1,1534, un plus haut depuis le 17 juin, tandis que l’indice du dollar (DXY) oscillait autour de 100 et cédait 0,80% sur la séance. Les données américaines ont montré une croissance annualisée du PIB de 1,5% au T2, inférieure à la prévision de 2,1% et au rythme de 2,1% du T1, tandis que l’indice des prix PCE sous-jacent de juin a progressé de 0,1% sur un mois, contre 0,2% attendu et 0,3% précédemment. En rythme annuel, l’inflation sous-jacente a ralenti à 3,3% contre 3,4%, conformément aux attentes.
Le revenu personnel a augmenté de 0,2% en juin après 0,7% en mai, et les dépenses des ménages ont progressé de 0,3% après un gain de 0,9%. L’inflation demeure au-dessus de l’objectif de 2% de la Fed, alors même que les marchés continuent d’intégrer un resserrement de la politique monétaire plus tard dans l’année, l’outil CME FedWatch indiquant une probabilité de 55% d’un mouvement de 25 points de base en septembre. L’euro a également été soutenu par le PIB de la zone euro, avec une croissance préliminaire au T2 de 0,4% sur un trimestre, au-dessus d’une prévision de 0,2% et en retournement après une contraction de 0,2% au trimestre précédent. Des projections de la BCE citées dans le rapport situent la croissance du PIB réel en 2026 à 0,8%.
Stratégies de trading sur l’EUR/USD pour jouer la dynamique
Nous suggérons aux traders de produits dérivés de se positionner pour une poursuite de la dynamique haussière sur l’EUR/USD dans les semaines à venir. Avec un franchissement des sommets autour de 1,1534 et un indice du dollar qui glisse vers le support critique des 100, le biais technique s’est nettement déplacé en faveur de l’euro. Cette faiblesse du billet vert est encore renforcée par de récentes interventions présumées des autorités japonaises pour soutenir le yen.
Compte tenu d’une croissance américaine au deuxième trimestre limitée à 1,5% et d’un reflux de l’inflation sous-jacente à 3,3%, la Fed fait face à une forte pression. Nous recommandons l’achat d’options d’achat (calls) sur l’EUR/USD à échéance fin septembre afin de tirer parti de cette faiblesse du dollar tout en limitant le risque de baisse. Historique à l’appui, lorsque l’indice du dollar passe sous le seuil des 100 points — comme lors d’inquiétudes similaires de ralentissement économique en juillet 2023 — cela tend à déclencher des ventes d’impulsion rapides.
Considérations de volatilité et recommandations de positionnement
De l’autre côté de l’Atlantique, la surprise d’une croissance de 0,4% au deuxième trimestre dans la zone euro a ravivé les anticipations d’une hausse de taux de la BCE en septembre. Les traders devront suivre la volatilité implicite des options, actuellement en hausse à l’approche de réunions automnales très attendues de la Fed et de la BCE. Nous privilégions des spreads haussiers via calls (bull call spreads) pour réduire le coût de la prime tout en ciblant un mouvement potentiel vers 1,1650 d’ici fin août.
L’outil CME FedWatch intègre actuellement une probabilité de 55% d’une hausse de taux américaine en septembre, signe que le marché demeure très partagé. Pour exploiter cette divergence, nous suggérons de prendre des positions longues sur les contrats à terme de type Eurocurrency afin de capter les ajustements des anticipations de taux. La surveillance des fluctuations du prix du pétrole et des tensions géopolitiques sera également cruciale, car toute flambée soudaine des coûts de l’énergie pourrait rapidement perturber ces tendances.
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