La moyenne mobile sur quatre semaines des demandes initiales d’allocations chômage aux États-Unis est tombée à 202,75 k lors de la semaine close le 24 juillet, contre 207,5 k précédemment. Le recul de 4,75 k indique une diminution des nouvelles demandes d’indemnisation du chômage sur la dernière période d’environ un mois.
En tant qu’indicateur lissé, la moyenne sur quatre semaines est utilisée pour atténuer la volatilité hebdomadaire des données de demandes. La dernière publication maintient l’indicateur sous son niveau antérieur et traduit une tendance plus basse au 24 juillet par rapport à la période précédente.
Tension du marché du travail et implications pour la politique monétaire
Le récent repli de la moyenne sur quatre semaines des demandes d’allocations chômage américaines à 202,75 k montre que le marché du travail demeure extrêmement tendu à l’approche d’août 2026. Cette solidité de fond suggère que l’économie domestique déjoue les craintes de ralentissement, laissant à la Réserve fédérale très peu de raisons de se précipiter vers des baisses de taux. Nous estimons que ce contexte macroéconomique maintiendra les rendements obligataires à des niveaux élevés et soutiendra le dollar américain dans les semaines à venir.
Stratégies de trading sur dérivés et options actions
Pour en tirer parti, nous recommandons aux traders de dérivés d’envisager la vente de contrats à terme sur Treasuries ou l’achat d’options de vente (puts) sur des ETF obligataires de longue duration. Historiquement, des replis similaires sous le seuil des 205 k — à l’image des conditions de forte tension sur le marché du travail début 2024 — ont tiré le rendement du Treasury à 10 ans vers le haut à mesure que les calendriers de baisse de taux se décalent. Nous privilégions également l’achat d’options d’achat (calls) sur l’indice du dollar américain (DXY) afin de capter l’élan lié à des anticipations de banque centrale plus restrictive.
Sur le segment des options actions, il convient de se préparer à une volatilité sélective en recourant à des stratégies de spreads verticaux sur le S&P 500. Si un marché du travail solide est fondamentalement favorable aux dépenses des ménages, l’environnement de taux « plus élevés plus longtemps » continuera de peser sur les secteurs de croissance aux valorisations élevées. Nous suggérons l’achat de puts de protection sur les secteurs sensibles aux taux, tels que l’immobilier et les services aux collectivités (utilities), qui sous-performent historiquement lorsque les rendements poursuivent leur hausse.
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