La Banque d’Angleterre publie aujourd’hui sa décision de politique monétaire et ses prévisions actualisées. Les marchés n’anticipent aucun changement, avec un vote 7-2 en faveur du statu quo. Huw Pill et Megan Greene sont pressentis pour voter en faveur d’un relèvement préventif. L’attention portera sur le pic projeté de l’inflation (CPI) au Royaume-Uni et sur la trajectoire de retour vers la cible, dans un contexte de nouvelle volatilité des prix de l’énergie liée aux tensions au Moyen-Orient. Le Brent a progressé de 1,4% jeudi, au-dessus de 89 dollars le baril, soit environ 10 dollars de plus qu’au moment de la dernière réunion, tandis que les prix du gaz naturel sont supérieurs d’environ 50 dollars à leurs niveaux de juin.
La courbe des taux reste néanmoins orientée vers un scénario accommodant à horizon un an, les contrats à terme sur taux d’intérêt intégrant deux baisses, tout en attribuant une probabilité de 52% à une hausse en septembre et de 56% en novembre. Les conditions financières au Royaume-Uni se sont malgré tout durcies, le rendement du Gilt à 10 ans ayant gagné 28 pdb sur le mois écoulé. Côté actions, la volatilité s’est concentrée sur la tech : le Kospi sud-coréen recule de 20% sur les cinq dernières séances et a cédé 1,5% supplémentaires jeudi, tandis que le Nasdaq 100 a fortement chuté mercredi. À l’inverse, le FTSE 100 a progressé de 4,5% en un mois jusqu’à un record en séance, avec le seuil des 11 000 points en ligne de mire.
Stratégies sur dérivés de taux et d’actions
Nous conseillons aux traders de dérivés de se concentrer sur les futures de taux, la « pause active » attendue aujourd’hui de la Banque d’Angleterre laissant la porte ouverte à un mouvement potentiel en novembre. Avec un rendement du Gilt britannique à 10 ans en hausse de 28 points de base sur le dernier mois pour s’établir autour de 4,2%, le trading de futures sur les taux sterling à court terme (SONIA) constitue un moyen stratégique de capter cette volatilité des rendements. Cet environnement de crédit plus contraint, associé à des données économiques qui s’assouplissent — notamment une inflation de juin inférieure aux attentes — suggère qu’un positionnement en faveur d’une pause prolongée présente une forte probabilité de succès sur les prochaines semaines.
Nous recommandons de se positionner à l’achat sur des dérivés du FTSE 100, comme des options d’achat (calls), alors que l’indice vise une progression marquée vers la zone des 11 000 points. Les investisseurs opèrent activement une rotation en dehors des segments mondiaux de la tech, particulièrement volatils, qui ont récemment vu le Nasdaq 100 glisser et le Kospi sud-coréen plonger de 20% en seulement cinq séances. La forte pondération du FTSE en valeurs défensives « value », notamment l’énergie et les biens de consommation courante, en fait un refuge relativement résilient dans ce mouvement de rotation plus large.
Opportunités sur les marchés de l’énergie
Nous identifions également des opportunités significatives sur les options et futures liés à l’énergie, dans la mesure où le Brent a bondi au-delà de 89 dollars le baril sur fond de tensions persistantes au Moyen-Orient. Les prix du gaz naturel évoluent environ 50 dollars au-dessus de leurs niveaux de juin, ce qui alimente directement les préoccupations du Royaume-Uni en matière de sécurité énergétique. Les traders peuvent envisager des spreads haussiers en options d’achat (call spreads) sur le pétrole pour se couvrir contre de nouvelles perturbations de l’offre, tandis que les initiatives de forage en mer du Nord montent progressivement en puissance.
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