L’euro a légèrement fléchi après avoir touché un plus haut de quatre semaines à 0,8585 face à la livre, l’EUR/GBP s’établissant à 0,8577, alors que les marchés attendaient des statistiques de la zone euro ainsi que la décision de politique monétaire de la Banque d’Angleterre. Le PIB préliminaire de la zone euro est attendu en rebond de 0,2% en rythme trimestriel au T2 après une contraction de 0,2% au T1, tandis que la hausse en rythme annuel est vue à 0,5% contre 0,3% précédemment. Eurostat devrait également faire état d’un taux de chômage de juin inchangé à 6,2%, et l’estimation finale de la Commission européenne sur la confiance des consommateurs devrait confirmer une amélioration à -15,9 en juillet contre -17,7 en juin.
L’attention se tournera ensuite vers la BoE, qui devrait maintenir le Bank Rate à 3,75% alors que le comité reste divisé. Les opérateurs scruteront le décompte des votes et la conférence de presse du gouverneur Bailey pour obtenir des indications sur la probabilité d’un durcissement dans les mois à venir. La projection à trois mois de Rabobank privilégie un EUR/GBP orienté vers 0,87, invoquant l’essoufflement des anticipations d’une politique de la BoE plus restrictive, dans un contexte politique domestique plus conflictuel.
Opportunités de trading sur dérivés dans un contexte d’évolution des politiques des banques centrales
Alors que nous observons un léger repli de l’euro depuis ses récents sommets mensuels face à la livre sterling, le contexte apparaît favorable aux traders de produits dérivés dans les semaines à venir. La paire EUR/GBP a récemment évolué à proximité de la zone 0,84-0,85, mais l’inflexion des politiques des banques centrales commence à modifier cet équilibre. Alors que la croissance de la zone euro montre des signes timides de stabilisation, les opérateurs d’options devraient se préparer à une volatilité potentielle.
Stratégie pour les traders d’options sur EUR/GBP
Nous recommandons aux traders de dérivés d’examiner de près des options d’achat (calls) longues sur EUR/GBP afin de tirer parti d’une éventuelle cassure haussière. Historiquement, lorsque la Banque d’Angleterre conserve une posture prudente, la livre tend à subir des pressions baissières face à un euro en phase de reprise. Les dernières données montrent une croissance trimestrielle du PIB de la zone euro se maintenant autour de 0,3%, ce qui offre un socle solide à la monnaie unique.
Dans le même temps, la trajectoire des taux de la Banque d’Angleterre demeure très incertaine, les taux directeurs s’établissant actuellement à 5,00% après des baisses précédentes. Si la banque centrale britannique continue de signaler une orientation accommodante lors de ses prochaines réunions, l’écart de rendement devrait évoluer en faveur de l’euro. Nous estimons que l’achat de calls EUR/GBP à trois mois présente un profil rendement/risque asymétrique, la paire visant la zone de 0,8650.
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